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造纸轻工行业研究报告:东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:双胶纸价格小幅回落,木浆系纸品盈利稳中有升-200112

行业名称: 造纸轻工行业 股票代码: 分享时间:2020-01-13 11:28:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李雪君
研报出处: 东方证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,136 KB 分享者: 365****40 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行情回顾
  本周轻工制造行业指数上涨2.36%,跑赢大盘1.92pct;造纸子板块上涨0.34%,跑输大盘0.1pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨0.44%,轻工制造(申万)指数上涨2.36%,跑赢沪深300指数1.92pct,在28个申万一级行业中位列第11位,排名中上;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨0.34%,跑输沪深300指数0.1pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、家具、包装印刷、造纸,本周分别上涨7.72%、3.20%、2.17%、0.34%。
  产业链数据跟踪
  原材料方面,进口废纸持续减量;废纸、木浆原材料价格维稳。(1)2020年前两批进口废纸许可已公布,共62家企业获批,进口许可数量合计319万吨,与2019年相比下滑70%;2019年1-11月废纸进口量961万吨,与2018年同期相比减少34%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂均价(不含税)基本维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格分别上涨37元/吨、45元/吨;2019年12月下旬中国三大港口木浆库存合计158万吨,环比下降9.5%。
  本周双胶纸价格小幅下调,其余纸种价格平稳;溶解浆价格维稳。本周双胶纸价格下跌20-100元/吨;铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。
  本周木浆系纸品盈利小幅提升,废纸系盈利有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约21-42元/吨、16-31元/吨、18-37元/吨;本周箱板纸盈利与上周相比下降约5-17元/吨。
  机制纸及纸板11月当月产量同比延续正增长,11月产成品库存环比下降。(1)机制纸及纸板2019年11月当月产量1081万吨,同比增长10.4%;1-11月累计产量11376万吨,同比增长5.8%。(2)经剔除价格因素影响,2019年11月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降10.6%,环比下降6.7%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年11月当月同比增加31.9%;出口量方面,11月当月同比增加6.3%。
  风险提示
  宏观经济增速放缓的风险
  海外项目推进不达预期的风险

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