社零总额破40万亿元,食品CPI持续高位
2019年1-11月,社会消费品零售总额372872亿元,同比增长8.0%,全年总额超过40万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分品类数据来看,必选消费依旧稳健,可选消费回升明显,其中日用品11月同比增速为17.50%,增速环比+5.5pct;化妆品类11月同比增幅为16.80%,环比+10.6pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
CPI方面,2019年全年同比上涨2.9%,其中2019年12月份同比上涨4.5%,食品中,畜肉类价格12月份上涨66.4%,影响CPI上涨约2.94个百分点,其中猪肉价格上涨97.0%,影响CPI上涨约2.34个百分点,仍然是近期CPI走势的核心因素。
直播电商:头部平台通过直播加强其产业链顶端价值
直播电商核心商业本质是物美价廉,通常带给用户“全网最低价”,结合高度集中的达人、明星、商铺直播等达到从厂商-品牌-用户聚集放大的正向循环,降低用户和商品之间的信任成本,提升转化效率。在整体这个产业链当中,头部平台方在产业链顶部价值得到进一步加强,我们继续重点推荐阿里巴巴。
专业连锁值得关注:推荐周大生、爱婴室
部分可选消费专业连锁零售受益于持续市场份额上升,其背后体现了渠道、品牌、商品力的提升,部分相关标的估值具备相当好的吸引力,继续重点推荐周大生,爱婴室。
投资建议:维持年度策略观点,关注电商、超市、专业连锁三条线
我们维持年度策略观点不变,建议关注持续录得高速增长并受益于直播带货机遇的电商板块;受益于食品CPI高位、确定性较强的超市板块;强调体验性、渠道价格高的的专业连锁板块。电商板块推荐多层次商业生态布局、下沉策略加速的阿里巴巴;超市板块鉴于全渠道新零售仍处探索期,我们建议关注创新投入较小、经营策略相对稳健的家家悦;专业连锁板块建议关注周大生、老凤祥、爱婴室。重点推荐阿里巴巴、家家悦、周大生、老凤祥、爱婴室。
风险提示
电商市场竞争激烈;社零增速放缓导致企业同店增速放缓;企业展店不及预期。