投资要点
市场综述
恒指受制29,000点:恒指周四(16日)高开32点,甫开曾倒跌64点,见28,709点全日低,之后拗腰,曾升214点,见28,987点全日高,但于29,000点附近遇阻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒指收报28,883点,升109点或0.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大市成交额1,015亿元。
后市展望:恒指受制29,000点
短期看好板块:5G、内房、中资金融、物管、体育用品
欧美股市个别发展:美股三大指数周四(16日)创新高,收市升0.8%至1.1%。欧洲方面,英德股市分别跌0.4%和0.02%,法股微升0.1%。
宏观焦点
中国财政部发布中美协议签字文本;
中国今日(17日)公布GDP,料第四季增长6%;
中国12月新增贷款1.14万亿元,逊预期;
企业消息
呷哺呷哺(0520)、同程艺龙(0780)股东配股减持;
国药控股(1099)折让7.3%配股筹逾40亿元用于发展业务;
维他奶(0345)强烈否认沽空机构报告指控,属不准确及具误导性;
交易建议
德视佳(1846) 9.36元/短线目标价:10.00元/11.1%潜在升幅因素:i)集团在德国、丹麦及中国拥有眼科诊所,专注于视力矫正行业,提供先进晶体置换(老花或白内障治疗)及屈光手术(近视治疗)。集团2016-2018年间,收入及经调整利润年复合增长分别达18.9%68.4%至4,300万欧元和550万欧元,毛利率由32.6%提升至40.5%,于2019年上半年进一步扩张至45.1%。集团持续发展内地市场,于2016-2018年期间中国业务收入及经调整利润分别录得79.6%及633.7%的复合年增长率,毛利率亦由2.4%,大幅攀升至39.6%,与集团平均水平相若。据弗若斯特沙利文的数据,2018年,于德国后房型人工晶体(ICL)植入术渗透率对比中国渗透率,属中国的4.3倍,启示中国市场发展潜力大,以集团的品牌知名度,有能力取得更多中国市场的份额;
ii)随着集团去年底于重庆的诊所正式动工,加上本月初公布进入福州,迭加已开设的6家内地诊所,续可带动内地收入占比进一步提升;集团同时正物色并购目标,主要为欧洲同业,冀巩固集团领导地位;
iii)现价相当于2020年26.0x预测市盈率,远较香港及内地上市同业超过40x预测市值率为低。我们认为,凭借集团25年个性化视力矫正服务经,及于欧洲市场的龙头地位,加上期定位较内地同业为高,伴随着市场对其认知度有所提高,估值可获向上重估机会,并收窄与同业的估值差距;
iv)股价于于保历加通道底部现支持回升,本周初周更于成交配合下突破保历加信道中轴及20天线,加上保历加通道向上扩阔,14日RSI重越50水平后持续攀升,MACD信号线「牛差」扩大,利股价续试高位。
高伟电子(1415) 2.38元/短线目标价:2.60元/ 13.0%潜在升幅
因素:i)集团早前发盈喜,预期至12月底止年度,溢利将录得明显改善,主因相机模块销售额上升、生产量改善,及有效成本管理所致目前集团约90%的收入来自苹果公司(Apple),其他主要客户包括LG及三星;集团2019年上半年收入按年跌近24%至1.93亿美元,但产品良率提升、有效成本控制及停止与三星合作(原先供应低毛利前置镜头)下,毛利率按年回升320点子至10.4%,并带动业绩扭亏为盈
ii)市传集团主要客户Apple今年至明年初将推出三个系列的新iPhone,当中包括iPhone SE系列,集团为苹果公司提供前置镜头,料集团可从中受惠。同时,其内地主要竞争对手欧菲光(深002456)财务状况持续欠佳,料苹果将部分订单转移至集团,带动利订单份额增加;
iii)现价相当于2019年9.5倍预测市盈率,远低于舜宇光学(2382)同期30.0倍估值;截至2019年上半年止,集团手持净现金1.39亿美元(折合约10.9亿港元),与现时市值相若,加上其6.5%预期股息率,可为股价带来支持;
iv)股价短期或现调整,然而若守10天线,利股价完成整固后再试高位。