扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

能源开采行业研究报告:天风证券-能源开采行业研究周报:中美能源贸易怎么“凑单”?2021美国或成前三大原油进口来源国-200118

行业名称: 能源开采行业 股票代码: 分享时间:2020-01-19 10:33:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张樨樨,贾广博,刘子栋
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 中性
研报大小: 839 KB 分享者: sky****ne 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:2020年1月15日,中美双方正式签署第一阶段经贸协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来两年,在2017年基数上向美国增加进口不少于2000亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体到能源品,在2017年的基础上,2020/2021年,中国要新增从美国进口能源产品185亿/339亿美元,两年合计新增524亿美元。
  点评:
  524亿如何落实?LNG不够,原油来凑
  能源品里,能拿来“凑单“的主要是LNG、原油、LPG。LNG市场的长协特征决定了,只能拿出增量给美国,存量基本不能动,我们估算2020/2021年可有76/84亿美金采购增量。LPG(以丙烷为主)的增量主要来自中国未来两年投产的轻烃脱氢项目,我们估算2020/2021年可有11/19亿美金采购增量。不够的部分主要由原油填补,因为原油贸易灵活性好。这意味着2020/2021年中国将从美国进口原油3049万吨/6303万吨,占中国进口原油总量比例达到6%/11%。
  对国内能源格局影响,经济性和能源安全如何平衡?
  1)经济性的角度,与美国能源合作的好处显而易见。2)有助缓解天然气政策在“市场化”和“降成本”之间的两难。3)能源安全的角度,供给“多元化”需要重视,对单一来源的依赖带来风险。4)页岩油气开发,是否存在合作的可能性,是值得关注的方向。
  投资建议:1)卫星石化,全方位受益贸易协议,PDH的丙烷原料成本可获下降,乙烷裂解项目原料可得性担心大概率消除;2)油运板块受益中国从美国增加原油进口,全球贸易路线改变带来总运距拉长,关注招商轮船、中远海能。
  风险提示:贸易争端再起的风险;协议执行力度不及预期的风险;其他石化产品进口大幅增加的风险;国内PDH项目投产低于预期的风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com