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批发和零售贸易行业研究报告:光大证券-批发和零售贸易行业2019年12月社消零售数据点评:十二月社消数据符合预期,黄金珠宝增速恢复-200117

行业名称: 批发和零售贸易行业 股票代码: 分享时间:2020-01-19 14:50:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿,孙路
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 852 KB 分享者: p****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆12月社消总额同比增长8.0%,增速较11月持平
  1月17日,国家统计局发布社消数据:2019年12月社会消费品零售总额为3.88万亿元,同比增长8.0%,增速较11月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中限额以上商品零售额1.44万亿元,同比增长4.3%,增速较11月上升0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-12月,社会消费品零售总额实现41.16万亿元,同比增长8.0%,社消数据符合市场预期。
  ◆CPI增速与上月持平,多数超市行业相关品类增速维持上行态势
   2019年12月份全国CPI当月同比增速为4.5%,增速较11月持平。CPI增速维持高位,多数超市相关品类增速亦维持上行:12月粮油食品类零售额同比增长9.7%,增速较11月上升0.8个百分点;饮料类零售额同比增长13.9%,增速较11月上升0.9个百分点。日用品类零售额同比增长13.9%,增速较11月下降3.6个百分点。
  ◆百货行业相关品类增速回落,暖冬拖累服装类表现
  12月百货行业相关品类增速继上月受益于电商购物节助推后,增速出现一定回落,化妆品类零售额同比增长11.9%,增速较11月下降4.9个百分点。纺织服装类零售额同比增长1.9%,增速较11月份下降2.7个百分点,主要受暖冬带来的冬装销售低迷拖累。
  ◆黄金珠宝行业12月零售额同比增长3.7%
  12月金银珠宝类零售额同比增长3.7%,而11月同比降低1.1%,黄金珠宝销售受益于年末旺季和避险需求的持续提升,本月增速表现一改过去几个月的疲弱态势,符合我们前期判断,我们持续看好黄金珠宝销售在2020年的表现。
  ◆地产后周期类增速回落,汽车类有所回暖
  12月家电和音响器材类零售额同比增长2.7%,增速较11月下降7.0个百分点,家具类零售额同比增长1.8%,增速较11月下降4.7个百分点。12月汽车类用品零售额同比增长1.8个百分点,而11月零售额同比下降1.8个百分点,销售表现有所回暖。
  ◆一季度行业数据超预期可能性不高,关注黄金股和国改相关标的
  我们维持前期对行业基本面表现仍无明显改善空间的判断,预计一季度行业数据超预期可能性不高。建议投资者近期关注避险需求提升带来的黄金股机会,以及零售股国企改革和收购兼并预期下的交易性机会。
  ◆风险提示:
  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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