行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上胀0.08%，跑孙大盘0.28pct;造纸子板块上胀0.49%，跑]大盘0.69pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌0.2%，轻工制造(申万)指数_上涨0.08%，跑赢沪深300指数0.28pct,在28个申万-级行业中位列第12位，排名中上;二级行业中,造纸I1  (申万)指数上涨0.49%，跑赢沪深300指数0.69pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、造纸、家具、包装印刷，其中文娱用品、造纸板块本周分别上涨1.6%、0.49%，家具、包装印刷板块本周分别下跌0.42%、0.63%。
　　产业链数据跟踪
　　原材料方面,进D废纸持续减t;国废价格体维稳,外废、木桨原材料价格均有提胀。(  1)  2020年前两批进口废纸许可已公布，共62家企业获批，进口许可数量合计319万吨，与2019年相比下滑70%;  2019年1-11月废纸进口量961万吨，与2018年同期相比减少34%;  (2)本周美废、日废到岸价分别上涨27美元/吨、25美元吨,欧废到岸价维稳;本周国废到厂均价(不含稅)基本维稳;  (3)本周阔叶木桨、针叶木桨外盘价均上涨20美元/吨;阔叶浆现货价格平稳，针叶桨现货价格上涨36元吨;  2019年12月下旬中国三大港口木桨库存合计158万吨，环比下降9.5%。
　　●本周成品纸价格平稳;溶解桨价格维稳。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。
　　●本周木桨系纸品盈利小帽掷升,废纸系盈利本维稳。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约18-37元吨、14-28元吨、40-56元/吨;本周箱板纸盈利基本维稳。
　　机制纸及纸板11月当月产同比延续正增长,11胪成品库存环比下降。
　　  (1  )机制纸及纸板2019年11月当月产量1081万吨，同比增长10.4%;  1-11月累计产量11376万吨,同比增长5.8%。(  2  )经剔除价格因素影响，2019年11月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降10.6%，环比下降6.7%。(3)纸及纸板进口量方面，2019年11月当月同比增加31.9%;出口量方面，11月当月同比增加6.3%。
　　风险提示
　　●宏观经济增速放缓的风险
　　●海外项目推进不达预期的风险