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机械行业研究报告:安信证券-机械行业:基建推进工程机械确定性增强,科技升级半导体设备进入订单期-200119

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 18:00:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李哲,崔逸凡
研报出处: 安信证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,871 KB 分享者: wj****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■本周市场表现:本周机械行业指数下跌0.7%,同期沪深300下跌0.2%,机械行业跌幅超过大盘,整体在28个行业中排名第15。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  本周我们覆盖的机械子行业中,光伏设备、煤机石化、工业自动化涨幅居前,分别上涨2.99%、2.48%、0.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  我们重点覆盖公司,本周北方华创、厚普股份、赢合科技、晶盛机电、至纯科技涨幅居前,分别上涨24.18%、16.83%、15.37%、13.26%、12.71%。
  ■核心观点:1月17日,国家统计局发布数据显示,我国人均GDP超过1万美元,标志着“中等收入陷阱”上限被突破,在经济的转型升级、继续向上进程中,以半导体设备为代表的科技产业将担当重要角色。截止目前,我国有9座晶圆厂在建,规划产能超过63万片。根据SEMI预测,2020年我国半导体设备市场将达到145亿美元,首居世界第一位。本土设备企业技术突破进展迅速,将逐步进入订单收获期。
  根据Wind数据,截至2020年1月18日,2020年已发行或者披露具体发行计划的专项债数量为220支,金额高达6498.6亿元,而去年一月份发行额仅为1088亿元。总理要求加速推进基建项目开工,各省纷纷制订基建路线图,基建托底作用明显,工程机械及相关设备确定性进一步增强。
  ■投资主线:
  主线一:半导体设备行业需求旺盛,国内厂商不断突破,有望迎来快速发展期。受益于消费电子、数据中心、物联网、汽车电子等多方面需求,2020年中国(大陆)半导体设备需求有望大幅上升,根据SEMI预测,中国(大陆)2020年半导体设备投资大幅增长至145美元,同比增长24%,占世界投入总额的24.7%。国内半导体设备厂商在主流晶圆厂不断突破,以华力微电子、长江储存为例,截止2019年末,根据中国国际招标网的数据,华力微电子的CMP设备、剥离设备、废气处理设备均接近或超过20%的国产化率;长江储存的退火、氧化、清洗、刻蚀等设备的国产化率已经超过20%,国产替代速度有所加快。随着下游订单的不断释放,未来半导体设备行业有望迎来业绩释放期,重点推荐晶盛机电、苏试试验和中微公司。
  主线二:油气开采市场全面开放,民营油服企业有望集中受益。近日,国家自然资源部发布消息,我国将全面开放油气勘查开采市场,允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。我们预计随着市场参与度增加,拥有核心竞争力的民营油服企业有望率先受益,加速战略市场份额。此外,国家能源战略驱动下,三桶油资本支出有望继续增长,中海油已于本周发布资本开支计划,预计2020年资本支出总额850-950亿元,同比去年增长150亿元,基本符合市场预期,中石油、中石化也预计于近期发布2020年资本开支计划,预计将继续维持高增长。油气设备企业订单有望持续快速增长。重点推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程等。
  主线三:工程机械延续景气确定性高,龙头竞争力不断增强。基建边际改善利好逐步兑现,专项债提前批逐步落地。结合草根调研,工程机械核心零件排产满负荷,显示行业需求端信心增强。我们预计工程机械将延续高景气状态。三龙头经过周期洗礼,经营指标显著改善,销售政策稳健,防风险能力增强,将逐步挑战全球龙头地位,成长性显现。与此同时,工程机械行业的高景气和国产进口替代加速也将助力国产液压件厂商快速增长。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。
  ■风险提示:行业需求下降,行业竞争加剧,原材料价格上涨

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