投资要点
上周行业先于大市,高频PCB指数涨幅最大:上周,市场走势上涨,中小板、创业板指分别上涨1.9%、1.5%,沪深指数下跌0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期,通信(中信)指数涨幅为1.0%,涨幅大于市场指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从子板块看,上周,电信运营Ⅱ(中信)、增值服务Ⅱ(中信)指数分别上涨7.9%、16.8%,通信设备制造(中信)下跌13.4%。从行业主要概念板块看,上周,高频PCB指数涨幅最大,为2.53%;射频及天线指数涨幅最小,为-1.43%,云计算指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看,周涨幅前三位分别为移为通信、三维通信、宝信软件,跌幅榜前三位分别为ST信威、ST北讯、ST高升。
中国移动启动2020年5GSA核心网移动用户数据设备集中采购招标。中国移动此次招标采购的是全国8大区IWF互通网关设备,共分两个标包。标包1是华北、华东南、华南、华中、西南5大区;涉及用户容量2562万5G用户。标包2是东北、华东北、西北3大区;涉及用户容量2438万5G用户。我们认为5G核心网用户面也将全面NFV化,服务器需求继续向好,同时集中度将进一步提升。
中国电信5G承载网招标落地,华为豪取大满贯。中国电信公布2019-2020年STN设备建设工程集中采购项目中标候选人,华为、中兴、烽火、新华三等多家企业入围。据了解,该项目是为了满足中国电信2020年全年、全国各省的5G承载建设需求,分为STN-ER(核心)、STN-B(汇聚)、STN-A(接入)三个标包。据悉,本次集采是为中国电信的5G规模部署做准备,集采测试作为技术评审的重要组成部分,是对各厂商设备功能、性能、成熟度、稳定性的一次严格考验。与此同时,中国电信5G+云战略,使能5G网络和天翼云的深度融合,为5G 2B发展提供长期业务支撑。我们也可以看到,为了保证5G切片能力,简化网络协议和运维复杂度,中国电信在技术规范和测试中重点考察了厂家对FlexE和SRv6的支持能力。
投资建议:1)中移动发起2020年5GSA数据设备采购,2020年5G基建投资预期明朗,无线及有线投资同步向上,带动上游及中游设备产业业绩提升。2)博通新交换芯片加速400G时代来临,交换机、服务器及光模块厂商景气向上;3)中国电信计划2020实现5G终端6000万,此前移动计划1亿部,关注5G带来导热、电磁屏蔽材料器件的等隐性需求的投资机会。
风险提示:贸易争端持续升级,产业链国产化进展不及预期;5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期;