权益配置提升，仓位小幅回落：19Q4主动偏股型基金继续提高了权益配置比重，股票配置比例由74.16%提高至77.26%，目前接近15年股灾前的位置。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分类型看，普通股票型、偏股混合型仓位小幅降低，灵活型产品仓位提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　下半年公募超额回报扩大：由于三、四季度公募基金加大了表现占优的科技仓位，因此各类偏股型基金回报率均跑赢大盘，相对收益较上半年有所提高。
　　创业板继续增配：从绝对比重来看，四季度主板配置比例继续下降，中小创比重提高。从超配比例来看（按流通市值），主板（-11.68%→-11.40%）和创业板（5.48%→6.40%）超配比例提高，中小板（6.20%→6.23%）超配比例降低。
　　消费抱团松动，TMT继续加仓：必选消费板块抱团松动，TMT超配比例继续提升（主要是电子、传媒）；上中游原材料类和大金融超配比例也有一定回升。
　　一级行业增持情况：以流通市值为基准，Q4超配环比最高的是地产、电子、传媒、银行、化工；超配环比最低的是医药、非银、食品、计算机、农林牧渔。持有市值绝对值上，Q4增持最多的行业是电子、房地产、传媒、银行、家电；减持最多的行业是食品、医药、非银、计算机、农林牧渔。
　　二级行业配置：基金重仓持有的102个申万二级行业中，四季度增持市值排名前五的分别为房地产开发、半导体、黄金、互联网传媒、营销传播；减持市值前五分别是饮料制造、保险、计算机应用、化学制药、医疗服务。
　　热点行业仓位：热点行业中，电子、家电服务处于历史偏高位置，其他主要消费板块四季度仓位都有明显下滑；传媒仓位低位提升；计算机仓位仍在历史底部。
　　持股集中度进一步下降：2019Q4持股市值前10、前20的集中度较Q3进一步下降，分别为12.39%和18.16%，较前一季度分别下降3.32pct和4.21pct。
　　风险提示：经济下行超预期，流动性收紧超预期。