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研究报告:上海证券-宏观研究数据库:经济平稳中偏软,价格拐点确认,融资成本下移-200122

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-23 11:22:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (XLSX) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 102 KB 分享者: wan****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  "评论:
  按照路透最新的宏观中长期前景POLL(2019年年度初步数据未公布前进行),市场对中国经济中长期前景的主流预期仍然偏悲观:经济延续平稳中偏弱格局,通胀拐点确认,流动性平稳中利率下行,“双降”预期(降息、降准)仍然存在;净出口占GDP的比重平稳中趋降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在中国公布2019年度初步数据后,市场对中国经济的信心应该有所恢复;但在武汉疫情发生后,公众的生活受到不少扰动,市场对经济前景的信心应该又受到一些影响,整体上应恢复到本轮POLL时偏悲观场景。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2019年、2020年和2021年GDP年度增长的本次预测中位数分别为6.1、5.9和5.8,走势上呈现了平稳中趋软态势,疲软幅度低于彭博的调查,但两机构POLL的走势一致。CPI中长期展望显著下行,表明市场对高通胀延续并不担忧,显示市场对生猪恢复生产和政府市场管理的信心较为确定;笔者一直认为,经济低迷时期,通货紧缩是价格更为常见和可能的压力。对于货币政策环境,RRR、政策利率和各个指标利率的预期都呈现了逐步下降态势,表明市场对货币环境改善有正面看法。
  整体而言,市场对经济前景预期平稳中偏软,但并无恶化;对中国经济信心不足的机构仍然是少数。另外,净出口在经济中的比重,市场亦预期将平稳中走低;笔者依然认为,国内因素是主要的决定中国经济前景变化的因素,投资是中国经济第一增长动力,其增长前景如何,将直接决定中国经济增速变化;货币政策中性基调下强调投向结构,货币结构改善效应逐步呈现将带来制造业投资见底回升格局,加上基建投资的缓慢回升,将带动投资整体回升,2020年经济将超市场预期走出平稳回升态势!
  资本市场短期受武汉疫情带来的心理冲击,有所波动,但经济改善、融资成本下降带来的趋势性影响不变,2020年中国资本市场双回暖趋势不变。
  

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