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国防军工行业研究报告:长城证券-国防军工行业周报:美考虑阻止GE公司向中国出口航空发动机,俄计划在吉境内部署防空武器系统-200217

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2020-02-18 09:42:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈繁呈
研报出处: 长城证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,974 KB 分享者: yn****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅0.55%,位列29个一级板块涨跌幅第22位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防军工三级行业中,兵器兵装、航天军工及其他军工均上涨,涨跌幅分别为1.19%、0.13%及1.69%,航空军工下跌,涨跌幅-1.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前中信军工一级行业PE在91X左右。
  传特朗普政府考虑阻止通用电气公司向中国出口LEAP-1C航空发动机。《华尔街日报》和《纽约时报》15日均引述不具名消息源报道称,特朗普政府考虑阻止通用电气公司向中国出口LEAP-1C航空发动机,理由是担心该发动机的技术被中国“逆向仿制”。评论称,这是美国政府最新升级的贸易保护措施,预计将给通用电气带来巨大财务损失,因此提议尚未实施已引发不满。
  美国太空军提出154亿美元预算,天基反导卫星支出翻倍。据美国《防务新闻》网站12日报道,刚刚组建的太空军要求在2021财年为其提供154亿美元,以继续建设这支羽翼未丰的部队,并保持自身武器计划正常运转。10日发布的预算文件称,这笔资金是抗击新出现的太空威胁、并使军事太空行动从作战支援过渡到作战的关键的第一步。预算需求属于空军预算的一部分,其中包括25亿美元用于部队维持和装备维护,103亿美元用于科研开发,24亿美元用于采购。用于新型导弹预警卫星(下一代的“天顶持续红外项目”星座)的资金从2020财年的15亿美元增加到25亿美元,这是太空军和空军预算需求中支出增长量最大的项目之一。同时,其他重大航天研发项目资金也有所增加。
  俄罗斯计划在吉尔吉斯斯坦境内部署防空武器系统。俄罗斯国防部副部长尼古拉?潘科夫表示,俄罗斯计划在吉尔吉斯斯坦的俄军基地部署防空系统。并计划近期向俄罗斯联合军事基地部署和使用无人机。此外,还将对坎特空军基地的基础设施项目进行改造。俄罗斯总统普京2019年12月提出批准一向议定书,修改俄罗斯驻吉尔吉斯斯坦军事协议,允许俄罗斯向该基地部署无人机部队。俄罗斯于2003年10月份在吉尔吉斯斯坦设立坎特空军基地,作为集体安全条约组织快速反应部队的空军基地。它的主要任务是为集体安全条约组织的地面行动提供空中掩护。基地部署有苏-25SM攻击机和米-8MTV直升机,并被划归俄罗斯中央军区序列。
  “无人机战疫平台”驰援一线,借助北斗定位精准消毒喷洒。2月10日,由兵器工业集团联合发起设立的全球领先的时空智能基础设施——千寻位置公司正式发起“飞翼行动”,搭建无人机战疫平台,招募广大无人机合作伙伴,驰援抗疫一线,并设立1200万元相关补贴,为“飞翼行动”提供无人机运力和进行实地作业抗疫。相比传统的人工消杀,无人机防疫减少了人力成本,避免交叉感染,同时立体喷洒消毒药液,空间范围更大,防疫消杀效果更好。上线当天,平台高效协调无人机资源,对陕西省渭南市的2个村庄进行了消毒作业,消毒面积达40多万平米。无人机能够对需要的区域进行喷药消毒、巡检喊话等防疫作业,截至2月12日,“飞翼”平台已经招募到陕西、上海、浙江、江苏、河南、四川等地的30个无人机团队,同时也收集到到陕西、上海、山东等地的35个无人机防疫需求,正在陆续进行作业任务匹配。
  投资建议:我们建议两条投资主线:第一,型号量产带动上下游繁荣,价值中初见成长。我们认为未来主机厂价格主要体现在现金流量增长的预期上面,其中预期性越强的主机厂将享受越高的估值溢价。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程,新型号不断列装批量生产,我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。同时,型号量产叠加自主化发展需求,大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性,尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口,成长性凸显。建议关注振华科技、和而泰。第二,北斗组网带动应用崛起,成长中价值显现。从建设层面,北斗三号系统建设已进入决胜冲刺阶段,2020年6月份之前整个北斗三号卫星系统的三大轨道,30颗卫星有望全部组网完成。从技术层面,国内已具备一定规模和水平的芯片制造生产研发能力,全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成,国产北斗芯片已实现规模化应用。从应用层面,2018年中国国内导航产业产值已超过3000亿元,北斗高精度应用推广取得长足的发展,产业链日渐完善,经济和社会效益日益显现。北斗导航系统在智慧城市、交通运输、公共安全、减灾救灾、农业渔业、精准机控、气象探测、通信、电力和金融授时等众多领域得到广泛应用。建议关注海格通信。
  风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降
  

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