事件：2月17日银保监会发布2019年四季度银行业主要监管指标数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　资产规模增速较18年末提升，股份行领跑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至4Q19，我国银行业金融机构本外币资产290万亿元，YoY+8.1%，较18年末提升1.7pct。19年以来，监管边际有所放松，货币政策较为宽松，叠加银行业在17-18年去杠杆步伐较快，银行业整体19年资产规模增速有企稳趋势。近期新冠肺炎疫情爆发，监管为对冲影响加大逆周期调节力度，货币政策仍维持宽松，我们预计20年银行业资产规模增速维持平稳。其中，大行本外币资产116.8万亿元，占比40.3%，资产总额YoY+8.3%；股份行本外币资产51.8万亿元，占比17.9%，资产总额YoY+10.1%。股份行资产增速在所有类型银行中领跑，主要是货币宽松叠加市场利率下行，股份行加大同业负债配置力度，杠杆率高于其他类型银行所致。
　　净息差环比持续改善，净利润增速略有下降。截至19Q1/Q2/Q3/Q4，我国商业银行净息差依次为2.17%/2.18%/2.19%/2.2%。分类型来看，19Q4大行季度环比提升1BP至2.12%；股份行环比下降1BP至2.12%；城商行环比下降2BP至2.09%；农商行环比上升7BP至2.81%。大行和农商行息差环比上升或源于资产端利率重定价滞后而负债端成本平稳，股份行和城商行息差环比下降或是负债端重定价基本完成所致。截至4Q19，商业银行累计实现净利润2.0万亿元；平均ROE为10.96%，季度环比下降1.32pct。商业银行平均ROA为0.87%，季度环比下降0.10pct。2月份，央行为对冲疫情影响，将MLF利率及LPR利率将同步下调10BP，我们预计后续LPR利率仍可能再下调10BP。根据我们测算，预计2020年LPR利率下降20BP将影响银行净息差6.6BP，影响2020年银行净利润增速2.5 pct。
　　不良贷款率环比持平，拨备覆盖率略降。4Q19不良贷款率1.86%，与3Q19持平；关注类贷款2.91%，较3Q19下降9BP；拨备覆盖率186.08%，较3Q19下降1.55pct。分类型来看，大行不良贷款率季度环比上升6BP至1.38%，股份行环比上升1BP至1.64%，城商行环比下降16BP至2.32%，农商行环比下降10BP至3.9%。基于对于疫情相对审慎的假设，我们测算疫情将导致商业银行不良贷款增加0.25万亿元。
　　投资建议：疫情过后银行股或反弹
　　4Q19银行业监管数据显示银行业基本面较17-18年有所改善，有企稳迹象。但在疫情冲击之下，经济短期下滑明显，银行股受此拖累近期有明显下跌。当前银行（中信）指数估值处于历史最底部，我们认为疫情出现好转迹象，银行股或反弹，建议高度重视。个股方面，主推基本面好，近期回调大的光大、兴业、常熟、张家港行等，关注工行、招行、北京等。
　　风险提示：新冠肺炎疫情发展超预期；息差下滑幅度超预期；资产质量大幅恶化。