家居：竣工需求延后但必然兑现，寻底布局优质标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】复盘上一轮地产/竣工周期，业绩是股价核心主导因素，销售面积预期指引估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）推荐志邦家居（20E收入+20%，PE12.74X），大宗业务及衣柜20年预期增长显著，零售端有望改善。此外建议关注综合优势明显的欧派家居（20E收入+17%，PE22.23X），零售业务强的索菲亚（20E收入+11%，PE14.85X）。2）建材家居：20年精装大势成长性维持景气，推荐帝欧家居（20E收入+26%，PE11.8X），建议关注江山欧派（20E收入+32%、PE 17.52X）、蒙娜丽莎（20E收入+29%、PE 13.4X）、惠达卫浴（20E收入+18%、PE 10.74X）。3）软体持续关注外销龙头梦百合（20E收入+34%、PE 15.97X）、敏华控股（20E收入+14%、PE13.02X）。
　　造纸：物流运输逐步恢复，文化、白卡拖累较小。供给方面，本周物流开始逐步恢复运转，出货和销售节奏逐步修复。需求方面，废纸系纸种由于国废回收受到抑制，需求受到拖累，白卡及文化纸相对较好，短期持续强调白卡投资逻辑，建议关注博汇纸业、晨鸣纸业。今年累计前三批外废进口同比19年前三批-42%，中期坚定看好废纸系逻辑演绎，建议关注太阳纸业、玖龙纸业、山鹰纸业。此外博汇纸业整合如期推进，白卡行业格局集中，公司成长逻辑通顺。
　　必选消费：维持强调新型烟草景气，卫生用品、远程办公需求催化。新型烟草产业链持续景气，上周菲莫国际年报表现靓丽，持续重点推荐优质标的盈趣科技。此外劲嘉股份、集友股份有望受益于国内加热不燃烧试点推进，建议关注！生活纸消费受到重视、叠加线上占比较高，预期龙头中顺洁柔（节前备库存较多、电商占比25-30%、子公司开展口罩销售业务）、恒安国际（19H2业绩边际好转、渠道去库取得成效）1月经营数据较好。齐心集团好视通线上引流产品效果显著，累积客户激增，且办公集采Q1收入占比仅为全年10-15%，持续关注。文具受疫情影响有限，学汛期货品在节前已完成部分出货，晨光文具报表影响有限，公司护城河深厚，长期看好。
　　包装：包企逐渐复工，下游对接必选消费相对较好。供给方面，本周非疫情重灾区的包企陆续复工，预期产业供给影响有限。下游需求方面：1）纸包装对接烟草等刚性消费的劲嘉股份、集友股份业绩影响较为有限，持续关注。裕同科技或受3C出货指引下调影响，但公司拓展烟酒包装新业务，坚定看好中期成长！2）金属包装方面，金属罐的需求主要对接啤酒、功能性饮料等，疫情对全年啤酒消费量的影响预期在3-5%、或推动功能性饮料消费，持续关注估值底部的奥瑞金（PE 11.01X）。3）建议关注成长与估值具有吸引力的新经济标的吉宏股份、盛通股份、环球印务等。
　　再融资新规：条件松绑利好轻工上市公司拓宽融资渠道及规模。2月14日,证监会正式发布再融资新规，尚品宅配、海伦钢琴、顶固集创、金陵体育、创源文化、德艺文创、海顺新材具备公开发行债权、可转债等资格。梦百合、曲美家居、美盈森、皮阿诺、昇兴股份、宝钢包装等13家轻工上市公司有定增计划且尚未实施，公司可享受更优惠的发行价格，且融资规模上限提升，有利于公司规模扩张。
　　风险提示：贸易环境持续恶化，地产调控超预期，纸价涨幅低于预期。