投资要点
　　事件：2月14日发布公告，与29名交易对方签署《关于成都储翰科技股份有限公司股份转让之框架协议》，拟收购储翰科技56.00%的股份，本次收购的定价暂定5.72亿元人民币，具体以正式交易文件约定为准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　产业链完备，成本控制能力好，稳居细分行业龙头：成都储翰成立于2009年11月，业务覆盖封装、光组件以及低速光模块等业务，在光器件领域，产品的设计、封装以及生产等方面均处于领先水平；在光模块方面，加大产品线投入，增加产能储备，2018年光模块产量较上年增长63.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于对中低端产品成本的良好控制，公司的盈利水平表现亮眼，2019年公司毛利率达14.28%，净利率为4.04%。
　　补齐中低端产能，助力旭创电信市场布局：中际旭创和成都储翰均布局光通信行业，其中中际旭创以40G/100G/400G高速高端光模块为主，是数通市场的龙头企业；成都储翰目前主要布局电信市场，业务包括Triplexer、OLT、ONU等系列低速产品优化，同时重点完成ComboPON、10GEPONONU/OLT、10GGPONONU/OLT等系列的光模块产品研发、转产和批量生产；我们认为中际旭创与储翰科技的产业链整合协同效应显著，补齐中低端产能，助力中际旭创电信市场布局。
　　扩展电信市场客户，有望铸就数通电信双龙企业：从市场角度来讲，成都储翰95%以上都是国内销售，覆盖中兴、烽火以及华为等主设备商；中际旭创作为数通市场的龙头企业，主要客户为全球互联网云计算厂商头部企业，因此国外收入占比达70%以上。我们认为，成都储翰作为细分行业龙头，为中际旭创带来电信市场的重要客户资源，有望推动中际旭创快速成长为电信数通双龙头。
　　成本控制优势显著，助推旭创业绩持续高歌：截止2019年，成都储翰采用自主研发并升级的光电器件自动化生产设备，建成了覆盖关键工序自动化生产平台，提升的产品质量、一致性以及生产效率，目前成都储翰在自动化生产平台、自动化设备的自主研发与工程应用化方面具有较强的竞争优势，自动化工艺技术水平在国内同行业中居于领先地位。我们认为，随着双方技术互补融合，成都储翰成本控制优势将继续保持，也将助力中际旭创业绩持续高歌。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为5.04亿元、8.61亿元、11.55亿元；EPS为0.71元、1.21元、1.62元，当前股价对应PE分别为89/52/39X，维持“买入”评级。
　　风险提示：光模块市场需求增长未及预期；相关技术不及预期