扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 投资策略 > 正文

研究报告:慧博投研资讯-慧博研报炼金之研报头条精华:刘煜辉谈疫情冲击下中国政策选择的思路和资本巿场发展-200221

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-21 17:29:49
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 慧博投研资讯
研报出处: 慧博投研资讯 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,585 KB 分享者: 慧**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  研报头条精华——刘煜辉谈疫情冲击下中国政策选择的思路和资本市场发展
  一、国内(一)——刘煜辉谈疫情冲击下中国政策选择的思路和资本市场发展
  (一)抽象框架
  中国的潜在增长目前甚至更早已经进入非稳态的状态,因为我们观察得到一些要素供给和要素质量带着加速度变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  在疫情冲击下,我们肉眼能够看到的是总需求“脸着地”,我们肉眼看不到的,潜在增长是不是也有可能进入“脸着地”的状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  菲利普斯曲线是失灵的,一方面经济加速下沉,另一方面货币购买力加速下降,经济下落过程中发生的明显通货膨胀上升。
  一刺激,从工业周期品,到民生消费,到社会服务胀得一塌糊涂,钞票毛得特别快;一停刺激,债务通缩感又会出来,并会自我强化,情绪一旦传染,的确又怕兜不住。
  如果政策的重心放在需求端,需求端迅速拉升,形成正向产出缺口,对应的只能是通货膨胀快速回升。
  如果政策定位的重心放在供给侧(潜在经济增长),其实就是调节中国经济的“经纬线”,
  (二)具象视角
  具象化,宏观可以简化到巴拉萨.萨缪尔森模型中,中国宏观经济的核心问题可以简化为人民币名义汇率与实际汇率的裂口。过去两三年名义汇率和真实汇率裂口张开,呈发散状态。简单讲就是今天人民币不值7块钱。
  从宏观政策角度讲,缩减这个裂口的政策语境四个字,“外贬内升”。
  中国作为全球产业链、供应链的枢纽,一个14万亿美元的超大规模经济体,已经停摆了差不多两个月时间,外盘全球金融市场的反应几乎无痕。
  (三)资本市场
  股票短期内其实没有什么别的,就是放放钱。短期内3万亿的逆回购相当于“央妈”临时支个摊,所以很快就修复了。
  资本市场真正要担心的是长期问题,从长期来看股票的估值是经济治理的函数,不是经济的晴雨表,外延更宽广一点,可能是整个治理的函数。
  股票市场真正担心的是我们是不是有能力把控和处理风险释放的过程,开车的司机能不能平稳、安全、无危机地把这辆车开下坡去。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com