事件：
　　精锻科技发布2019年业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入12.31亿元，同比下滑2.75%，实现归母净利润1.79亿元，同比下降30.68%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）推算2019Q4公司实现营业收入3.34亿元，较2018Q3同比增长6.95%，公司业绩低点已过，等待深蹲起跳。
　　受国内车市波动影响，业绩被拖累，2020年有望深蹲起跳
　　公司2019年营业收入实现12.31亿元，微幅下调2.75%，由此推算四季度实现营业收入3.34亿元，较去年同期同比增长6.95%，由此推断公司业绩拐点以至；而从近年分市场销售额看，国内业务收入同比下降7.14%，与乘用车全年整体下滑9.56%相比，依旧优于市场表现；国内车市短期波动对公司造成较大影响，随着利好政策不断出台，车市有望在2020年迎来拐点。公司海外业务收入增长9.80%，表现出较强韧性。全年盈利约1.79亿元，主要受产品年降、材料价格上涨、折旧费用增加、出口美国产品加征关税，以及天津传动试生产等因素影响，毛利率有所下降，此外子公司宁波电控业绩不达预期，足额计提商誉约3302万元。
　　合资成立新公司，重点开拓西部市场和自主客户
　　公司于2020年2月18日公告与王勇、重庆帝瑞齿轮两位股东合资成立新公司进行精密锻件等产品的生产与销售，合资公司注册资金为4000万元，其中精锻科技拟出资3200万元（80%），计划以设备+货币进行出资，首期不低于2000万元，同时购买帝瑞齿轮部分固定资产，从而形成在维系公司以往东部客户群体业务的同时，拓展西南片区重要自主客户（如长安、吉利、长城等）的业务，从而形成全国覆盖的业务网络。
　　 MEB将至，公司新能源产品将逐步上市
　　公司于2018年11月及2019年初两次获得大众MEB项目锥齿轮与主动轴、从动轴配套提名，预计2020年第30周投产，两次MEB提名预计共创收9150万元；同时，公司还获得DQ501项目定点，并于2019年第14周（4月1日）交样，2020年第19周（5月4日）投入生产；共计29.7万台套的80%，年需求量达到23.76万台套，预计收入为4700万元左右。由此我们预计公司2019-2021年归母净利润为1.79亿元、2.33亿元、2.74亿元，对应PE 31x、24x、20x，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　汽车下游产销不及预期、新能源热管理系统渗透不及预期等。