1、申万宏源
        政治局会议：财政更加积极有为，促进消费回补和潜力释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月21日，中央政治局会议部署疫情防控和经济社会发展工作，重点关注三点：1）疫情方面，会议指出疫情蔓延势头“得到初步遏制”，强调全国疫情发展“拐点尚未到来”，针对不同区域情况，完善差异化防控策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）会议提出，“要统筹做好疫情防控和经济社会发展工作”，把疫情影响降到最低，“努力实现全年经济社会发展目标任务”，并要求打通交通运输，有序组织跨区返岗。3）明确要求财政政策“更加积极有为”，政策顺序位于货币金融政策之前，预计财政扩张或将成为主要的政策应对工具。4）政策着力点：1、消费回补和潜力释放；2、加快新投资项目开工及在建项目建设；3、加大重点行业/中小企业/受疫情影响严重行业支持力度。4、推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。
        央行：存款基准利率调整基于经济增长、通胀水平等。2月21日、22日，央行副行长陈雨露、刘国强先后接受采访。结合讲话内容，我们认为：1）“房住不炒”定位下，预计全面大幅降息等直接刺激地产销售类的措施出台概率较低。2）“银行适当降低对短期利润增长的过高要求”，并非指向“通过压低银行利差、收缩银行利润，来引导实体经济融资成本下降”。3）促进贷款实际利率水平，或首先基于LPR改革释放的、机制性的贷款利率下降潜力，而非直接通过政策利率的大幅下调带动。4）存款基准利率的调整将基于经济增长、物价水平等情况。考虑到短期内通胀较高、且存款基准利率传导机制较为模糊，预计近期调降存款基准利率概率不大。5）重申“科学稳健把握逆周期调节力度”，预计货币政策逆周期调节力度，将充分考虑宏观杠杆率高企约束，不会追求过快总量扩张，坚持结构优化目标以结构性工具操作实现民营小微企业融资成本下降。6）因疫情影响1月数据出现部分扭曲，央行建议金融数据合并1-2月进行分析。建议关注复工时点变化，地产销售、服务业恢复节奏，企业复工后集中还款可能性。目前看，预计2月金融数据表现或将偏弱。
        进一步降低企业用气用电成本，支持企业复工复产。
        复工跟踪：客运量、生产小幅回暖，地产销售改善。工业品库存：煤炭、主要钢材边际补库。食品价格：猪价涨势较强，鲜菜涨幅放缓。工业品价格：油价环比反弹，钢价下降。
        货币政策与流动性：逆回购净回笼，10Y国债收益率回升。
        结构性政策：多措并举稳企业稳就业。2月18日国常会部署不误农时，切实抓好春季农业生产，阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，多措并举稳企业稳就业。