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　　为避免春节假期因素对阅读数据的大起大落影响，工业、投资、消费为1-2月合并公布，因为1月份公布的数据主要是金融数据和外贸、价格数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融数据反映了政策导向，价格数据体现了经济运行态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按路透1月份中国宏观数据市场预测的调查情况看，剔除季节性影响因素，经济平稳是市场对经济现状的主流看法：价格延续高位，机构间预测分布合理；进出口仍然呈现了顺差衰退式增长特征；货币平稳，表明货币当局稳健政策基调不改变。
　　从具体数据看，市场整体认为价格将季节性上涨，CPI市场预期的中值为4.8，比上月实际值高，说明市场仍然存在是猪肉涨价涟漪效应的担忧。从猪肉价格的实际走势看，猪肉价格在创出历史新高后，各地政府已将猪肉市场列入当期民生管理领域，储备肉开始投放、进口开始增加，肉价市场表现已形成下行态势。对通胀中长期前景，笔者上期就认为，当前价格高位运行态势不会持续。既然经济低迷，那么通胀压力就难持续，当前的价格反弹只是基数效应下的产物，并不具持续性；就2020年全年而言，经济整体处刚走出“底部徘徊”时期，通缩压力要大于通胀，全年前高后低趋势明了。
　　虽然经济和价格的表现差异，但受2019年底货币增长回升的影响，市场对货币稳中偏松的预期仍然不变。从货币和信贷增长的预测情况看，流动性偏松预期不变：M2增长的市场预测分布区间为（8.3,8.8），预期中位数和均值都为8.6，基本持平上月实际值8.7；新增信贷的预测分布区间为（18000,35000），数据上升主要是季节性的首月效应现象。笔者认为货币当局未来的货币政策重点是降低利率体系整体水平，货币政策着力点明显由数量转向价格。
　　短期看，“疫情”对短期经济前景信心有所影响，货币环境将趋宽松。经济、货币和政策“三稳”格局下，资本市场将在当前新台阶上重新蓄势，中长期看得核心资产的机会仍存并将逐渐展现。中长期看，经济平稳中韧性增强和结构改善，无风险利率下降带来的估值提升，股市中以核心资产为代表的结构性行情机会将逐渐展开。