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煤炭行业研究报告:华金证券-煤炭行业数据周报-200224

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2020-02-25 10:05:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 杨立宏
研报出处: 华金证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 2,570 KB 分享者: yan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周(02.18-02.24)晋陕蒙冀等产地动力煤价格续涨1-12%,秦皇岛价格在连续9个统计周上涨后本周首次走平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存方面,六大电力集团本周库存回升6.1%至1758万吨,日耗42.67万吨,较2月10日的最低点回升15.57%,较上周恢复9.97%,较1月初的正常水平减少42%左右,库存可用天数为41天,较上周减少4.3天;环渤海港口除曹妃甸港因受蒙西民企复产迟缓影响库存降1.3%外,其余呈现回升,其中秦皇岛继上周回升24.6%续升7%至520万吨;国际动力煤价格普跌,其中NEWC指数下跌1.21%至68.36美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)焦煤产地价格持稳,京唐港、日照港口进口焦煤价格续涨10-30元/吨,澳主焦煤到岸价格续涨3.3%至170美元/吨。全国焦炭价格维稳,长材价格在连续第4周下跌后反弹0.3%。焦煤下游用户库存分化,本周样本焦炭厂焦煤库存近一个月首次小幅回升0.5%,钢厂焦煤库存则续降1.9%,六大港口库存连续第4周回升,本周回升幅度4.2%。沿海煤炭运价持续下跌,本周各航线下跌3-6%,较2019年底已经累计下跌50.93%。
  复产率提升,价格滞涨。截止20日,鄂尔多斯复产产能4.76亿吨,复产率66%,榆林2.4亿吨,复产率75%,但部分矿井仅安排单班生产,产量低于产能,同时陕蒙省内用户采购积极,煤价上涨10-15元/吨;山西民营企业复产率不高,国企以供应长协为主;港口价格僵持,下游煤耗小幅提升,预计煤价短期以稳为主,后期不排除煤矿与用电行业复工率节奏错位造成短期调整的可能。
  焦钢产业链传导阻滞,焦煤相对安全。随着焦煤陆续复产,焦企开工率上升,部分路段解除运输限制,但钢铁行业库存3428万吨,超过2018年创历史新高,部分企业资金周转困难,短期预计建筑复工率难以快速提升,钢铁企业的经营压力被迫向上游传导,焦炭产能利用率仍有下降可能。2月22日,山东能源集团龙崓矿发生地压冲击事故,4人被困,下属冲击地压矿井全部停产,产能为2700万吨,占全国产能比重2.5%左右,在煤-焦-钢产业链中,焦煤相对安全。
  煤矿复产率缓和提升,随着交通管卡的解除,汽运逐步恢复,煤炭供给不足状态有望改善,制造业陆续复工,需求也出现一定程度的恢复,但不排除复工节奏不一致情况下煤价出现阶段性调整的可能。疫情对国企为主的上市公司影响较小,我们维持对行业同步大市的评级不变,看好中国神华、露天煤业、陕西煤业、盘江股份。
  风险提示:经济下行幅度或持续时间超预期、安全、环保、进出口政策变化;重大安全事故,疫情持续时间或发展超预期。

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