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研究报告:光大证券-对近期美股大跌的点评:海外市场面临大考-200226

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-26 16:13:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗,刘政宁
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 775 KB 分享者: 838****3a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  过去两日标普500指数连续下跌,恐慌指数VIX大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】直接原因是疫情在全球扩散程度超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前国际市场认为新冠疫情的影响主要在中国,但近期中国以外地区确诊人数明显增加,表明其他地方的疫情没有此前预期的那样乐观。
  疫情扩散将影响情绪面和基本面。美股大跌前,投资者一直沉浸在“逢低买入”(buy the dip)和“害怕错过”(fear of missing out)的氛围中,突如其来的冲击容易导致情绪反转,引发调整。疫情发生后,各国采取的抗疫措施导致生产放缓,影响全球产业链。除中国外,日本、韩国、意大利占全球出口比例均高于2%,对鞋和皮革、纺织服装、运输设备、机电设备行业影响相对较大。
  疫情影响下,美国经济下行压力加大,欧元区复苏阻力增加。美国2月服务业PMI跌破枯荣线,显示服务业扩张动能减弱。工资增速持续下降,消费也存在下行风险。意大利经济本就疲弱,加上疫情影响,或增加欧元区复苏的阻力。
  美股面临多重考验。我们在年度报告《美国2020:要收益,更要防风险》中指出,今年美国面临经济增速放缓、流动性过度宽松、企业债务率高企、政治不确定性等多重风险。我们提示投资者继续关注这些风险,尤其是在外部环境发生较大变化的情况下。
  

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