投资要点：
　　疫情趋势数据与分析
　　1.全国疫情趋势
　　截止2020年2月25日24:00，全国累计确诊病例78064例，当日新增406例，较前日下降，环比增速为-20.08%；全国现有疑似病例2491例，前日2824例，疑似病例存量从2月10日开始连续回落，当日新增439例，环比增速为-17.17%，累计疑似病例正在得到加速消化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　全国范围内新增确诊和新增疑似病例维持震荡下行态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　全国累计死亡2715例，较前日增加52例，累计治愈29745例，较前日增加2422例，治愈病例趋势性上升。
　　2.分地区疫情趋势
　　2月25日0-24时，湖北新增确诊病例401例（武汉370例），新增治愈出院病例2058例（武汉1456例），新增死亡病例52例（武汉42例），现有确诊病例41660例（武汉33563例），其中重症病例8326例（武汉7355例）。累计治愈出院病例20912例（武汉11793例），累计死亡病例2615例（武汉2085例），累计确诊病例65187例（武汉47441例）。新增疑似病例311例（武汉242例），现有疑似病例2067例（武汉1447例）。疫情辐射半径在持续收缩，疫情重灾区防控诊治的形势依然严峻。
　　湖北以外地区新增确诊病例数两日维持个位数，分别是9例、5例。湖北境外新增确诊病例出现较为快速的持续下降，说明延期复工、封城、隔离等措施对于防控疫情进一步扩散起到了较好的效果，湖北境外疫情基本可控。
　　一线城市情况：北京新增确诊病例0例，上海新增确诊病例1例，深圳新增确诊病例0例，目前来看，2.10开启的复工潮尚未引起相关区域数据的大幅波动，人员流入密集区域情况仍属可控，。
　　武汉汇集大量温州籍人口，使得温州成为湖北外省份中疫情最重的城市，故而温州数据可作为交叉验证，温州新增确诊连续7天维持0例，交叉验证省外疫情已进入可控阶段。
　　3.海外疫情趋势
　　新冠肺炎疫情正在全球范围内急速发展
　　截止当地时间25日晚24时，日本全国新增新冠肺炎确诊病例11例，确诊总数达到862例。韩国新增115例新冠肺炎确诊病例，累计确诊1261例。意大利累计确诊323例新冠病毒肺炎感染病例，新增4例死亡病例，累计11例死亡病例，疫情已蔓延至9个大区。法国、德国、奥地利、瑞士、西班牙等国出现新增病例，均与意大利有关。
　　政策动态与复工数据分析
　　政策动态：1.财政政策逆周期思路基本已经确定。2.货币政策或更为积极。3.政策引导加快复工节奏，减小疫情对经济的冲击。4.积极降低企业固定成本开销，降低疫情对中小企业以及就业的影响。
　　从综合指标来看，复工趋势明显但短期仍不理想。2月25日人口迁徙数据延续缓慢回升态势被打断，终结了9日连续回升的态势。。2月25-26日高速流量持续走强，开始出现上下班时间小拥堵态势，我们判断当前复工已经有了一定技术，但整体绝对值仍然偏低。交通枢纽数据绝对值仍处于低位，为去年同期的43%，与上周末基本持平。从电厂日用煤来看，2月26日，日耗煤绝对值较昨日回升。当前复工进度仍在缓慢推进中。
　　策略及配置建议
　　短期而言，流动性宽松基调不改，成长风格将继续占优。经历前期上涨，科技成长股估值被推升到历史相对高位，短期面临一定调整压力，走势可能分化；短期盘整后仍有介入机会。建议配置：内生景气度良好且受疫情影响较小的如消费电子、计算机（协同办公、云计算、互联网医疗）、5G、游戏、视频、在线教育、汽车（重卡、新能源）等行业；具备阶段性避险特质的如医疗器械、防护用品、必需消费等。
　　警惕以下两种情况出现，将打破流动性宽松推升成长股估值的逻辑，并对整个市场产生较大冲击：1、滞涨风险出现、货币政策空间受限，流动性宽松预期破灭；2、疫情得到控制后经济快速修复、央行态度发生边际变化（如重提“稳杠杆”等），无风险收益率将转而上升。
　　中期来看，待疫情拐点明确后，疫情本身对于市场的情绪面影响将明显减弱，市场将重新审视疫情对经济基本面以及上市公司盈利基本面产生的实际冲击，同时伴随着复工复产的加速和逆周期调节政策逐步发挥效力，基本面修复的逻辑也将逐步得到市场的重视。在基本面修复逻辑下，我们可以重点关注以下三个方向，作为中长线配置，逢低介入，提前布局：1.受益于逆周期调节发力的大基建以及汽车、地产龙头企业。2.前期超跌后估值处于底部的出口型企业。3.行业洗牌、市场集中度提升背景下的各行业龙头