一、市场回顾
　　农业板块表现优于大市，防守属性凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、2020年第12周，申万农业指数下跌3.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，上证综指下跌4.91%，深证成指下跌6.28%。农业板块表现优于大市，防守属性凸显。2、所有二级子行业下跌，饲料、动保跌幅较小。3、前10大涨幅个股集中在农产品加工和种植板块，前10大跌幅个股集中在种业和渔业板块。涨幅前3名个股是保龄宝、雪榕生物和天马科技。
　　二、投资建议
　　我们对后市农业板块投资观点如下：
　　1、生猪养殖：上周全国毛猪出场均价36.44元/公斤，环比下跌1.1%，同比涨138.2%。国内新冠疫情缓和背景下，运力上升，前期压栏肥猪集中上市，屠宰场趁势压价，猪价短期或继续以窄幅震荡为主。二季度仍有望上涨，动力来自生猪和肉禽出栏的持续下滑。年后至今，农业部等多个文件出台，稳产保供政策扶持力度加码，未来产能修复速度有望上行。但是，产能修复反映到肥猪出栏和供给增加仍需时间，我们维持对全年猪价高位运行的判断不变。从头均市值角度来看，板块个股价值低估明显，维持看好评级。个股方面，自上而下，从防控优势主线，重点推荐天康生物、牧原股份、新希望。自下而上，从基本面改善主线，推荐金新农，正邦科技、傲农生物。
　　2、白羽肉鸡养殖：上周烟台鸡苗出场价6.5元/羽，毛鸡4.44元/公斤，环比上涨12.4%，同比跌32.5%，同比跌幅持续收窄。二季度，受产出减少影响，预计白鸡价格反弹有望持续，不排除再度冲击去年高点的可能。白鸡板块推荐关注趋势性投资机会，个股重点推荐弹性标的民和和益生。
　　3、种业：外围经济和政策环境有利于推动种业加快技术升级，行业成长逻辑鲜明，继续看好。重点推荐基因技术领先的大北农、隆平高科、荃银高科以及种质资源优势明显的登海种业，他们有望在新一轮成长中领先。
　　三、行业数据
　　生猪：第12周，全国22省市生猪出厂价为36.44元/公斤，较上周跌0.42元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利2592元。截至2020年1月底，全国能繁母猪存栏量为2070万头，环比增1.2%。
　　肉鸡：第12周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格4.44/斤，较上周涨0.16元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价6.5元/羽，较上周涨0.72元/羽；第10周，肉鸡养殖环节单羽盈利6.3元。
　　饲料：据博亚和讯统计，第12周，肉鸡料均价2.9元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.63元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤；育肥猪料价格2.74元/公斤，较上周涨0.02元/公斤。
　　水产品：第12周，山东威海大宗批发市场海参价格162元/公斤，与上周持平；扇贝价格10元/公斤，与上周持平；对虾价格300元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格100元/公斤，较上周下跌20元/公斤；
　　糖、棉、玉米和豆粕：第12周，南宁白糖现货价5742元/吨，较上周跌57元/吨；中国328级棉花价格12198元/吨，较上周跌472元/吨；全国玉米收购均价1862元/吨，与上周持平；全国豆粕现货均价3023元/吨，较上周涨80元/吨。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期