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研究报告:山西证券-每日点评2020年第42期:两市继续回调,定投指数或ETF-200323

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-03-23 19:05:58
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 408 KB 分享者: lal****677 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  走势回顾:
  截至收盘,上证综指收跌3.11%报2660.17点,创逾13个月收盘新低;深证成指跌4.52%报9691.53点;创业板指跌4.59%报1827.05点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  市场焦点:
  截至3月22日0时,广州市入境旅客隔离人数9180人(比前一日增加1245人),其中集中隔离4266人,居家隔离4914人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国籍(含港澳台)6938人,集中隔离3512人,居家隔离3426人;外国籍2242人,集中隔离754人,居家隔离1488人。连日来,广州市隔离人数均以每天新增上千人的速度增长,为了满足隔离需要,不断优化调整全市隔离场所,全市的隔离酒店已从40个增加至76个。
  策略建议:
  两市低开震荡,中药板块尾盘拉升
  全球疫情加剧,亚太资本市场普跌。指数方面,三大指数低开后下挫,创指跌幅居前。板块方面,除部分5G、特高压和医药股(氯喹、莲花清瘟概念股)走强外,无一板块表现亮眼,电子跌幅居前。截至收盘,两市成交额为6874亿,成交额与前一交易日相比大幅缩量。沪股通今日流出62.94亿元,深股通流出17.05亿元,外资今日合计净流出79.99亿元。
  境外输入病例持续增加,消费短期内难言改善
  据央视网报道,新西兰总理阿德恩23日表示,48小时后将把新冠肺炎疫情警报等级提高到最高级四级。届时,全国将全面停工停课,仅保留超市、医疗机构等必要机构运行。该等级将至少持续四周。
  市场方面,由于未能在参议院获得足够多的票数,美国共和党提出的第三轮紧急经济援助计划遇阻(规模高达1.8万亿美元)。美股期货应声下跌,今日亚太市场亦跟随下跌。从涨跌幅来看,A股跌幅与外围市场跌幅之间的差距在不断收窄;从成交额来看,成交额在不断收缩,市场风险偏好降低;从板块来看,板块几乎是普跌,而此前市场一直是结构性行情。
  展望后市,境外输入病例持续增加下,消费短期内难言改善,短期内市场仍有回调压力,中长期继续看好A股的表现。
  疫情方面,全球疫情目前尚处于上升期,短期内暂时难以出现拐点。中国境外输入病例持续增加,国内防疫压力大增,社会恢复正常化的时间被迫延长。欧美各国确诊人数爆发式增长,尤其是美国现存确诊人数攀升至全球第二,英德确诊人数也持续增加。从新冠肺炎的病理特征来看,存在无症状感染者以及无症状感染者具备传染性;此外,欧美国家目前认为轻症是可以自愈的。而从中国的经验来看,在得不到救治的情形下,轻症病人有一定的概率转为重症。这两点意味着英德仅考虑收治重症的方式将会导致重症人数的急剧增加,而事实也佐证了这个结论。国内方面,境外病例持续增加,国内防疫压力大增。目前,境外输入病例并非就地隔离而是到达国内目的地后隔离,存在一定的传播风险;从海关方面来看,持续增加的国际客流加大了海关的压力,北京机场分流也印证了此点;从隔离政策来看,目前各省的隔离政策不一,有的省份是集中隔离,有的省份是居家隔离,不利于防范风险。总体来看,在保持一定国际交往的前提下,国内的防疫压力大增,社会及经济运行很难在短时间内恢复到正常水平。
  经济方面,全球供需收缩,净出口和消费短期内均难言改善。净出口方面,目前已有多国采取“封城”措施,今日新西兰也宣布全面停工停课,且时间长达四周。疫情在全球大爆发导致全球供需收缩时间延长。此前国内外贸行业是复工复产难,现在是复工复产后没有订单,净出口恢复的时间取决于国外疫情缓解的时间,短期内肯定难言改善。消费方面,从SRAS的经验来看,即使在疫情彻底得到控制之后,消费的复苏也是缓慢的;而目前境外输入病例持续增加也加剧了消费者的担忧,消费短期内难言复苏。
  策略方面,目前境外疫情尚处于初期,暂时难言拐点;全球经济走势不明朗,短期内外围资本市场仍旧有回调压力,A股短期内难言筑底。建议中长期投资者可定投指数或ETF产品。稳健型投资者以及短线投资者可继续保持低仓位,待市场企稳后再行介入。
  板块方面,继续推荐新基建和大基建板块,养殖板块也可关注。新基建个股弹性大,波动大,涨幅空间大;基建板块估值低,市值大,波动小,走势稳健。各有优势,投资者可按照自己的投资风格关注。我们此前一直推荐养殖板块,目前来看国内产能恢复尚需时日,但美国、加拿大、西班牙和巴西等传统猪肉出口大国疫情持续升级,猪肉供需紧张的局面预计还会持续。此外,医药板块中也可适当关注疫苗、呼吸机等概念股。
  继续谨慎为上
  整体而言,虽然我国国内疫情已进入可控阶段,但海外疫情加速蔓延的趋势不容乐观,我们需要警惕疫情二次输入和再度反复的可能,同时在全球经济陷入衰退风险的背景下我国经济也难以独善其身,全球流动性危机尚未缓解的关口下我国金融市场仍面临高度不确定性和剧烈波动,我们建议投资者保持谨慎态度。在风险加剧、货币宽松延续的大环境下,建议投资者适度提升对黄金、利率债等受益于收益率曲线下移、并具备避险属性的资产的配置比例。
  

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