报告摘要:
行情回顾
本周沪深300指数上涨1.56%,国防军工板块下跌3.30%,军工板块跑输沪深300指数4.86pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看,在中信30个一级子行业中,军工行业排名第26位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周核心观点
短期观点:风格不断切换,前期涨幅较大的板块持续回调。本周军工板块中碳纤维领域个股涨幅较好,核心资产领跑板块。军工上市公司陆续开始披露年报,根据业绩快报测算,军工板块业绩增速有望达20%。短期我们认为可以关注业绩超预期个股。
长期观点:我们认为军工板块中长期有望获得超额收益,坚定看好“成长+改革”逻辑:成长方面,①2019年我国军费预算增速为7.5%,且近年来增速保持稳定;②《新时代的中国国防》披露,2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%,武器装备采购投入增加;③从已披露的部分军工上市公司业绩快报看,军工行业业绩保持稳定增长,行业基本面持续向好。改革方面,①央企混改不断推动,目前南北船战略性重组已经完成,未来军工资产证券化率有望持续提升;②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策,后续相关公司股权激励计划值得期待;③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。
本周事件点评
长二丙“一箭三星”,航天发射任务高密度常态化。3月24日,我国在西昌卫星发射中心用长征二号丙运载火箭,以“一箭三星”的方式成功将遥感三十号06组卫星送入预定轨道。遥感三十号06组卫星由中国科学院微小卫星创新研究院抓总研制,采用多星组网模式,主要用于开展电磁环境探测及相关技术试验,而负责发射任务的长二丙火箭由航天科技集团一院抓总研制。遥感卫星三十号主要用于科学试验、国土资源普查、农作物估产及防灾减灾等领域,覆盖卫星下游应用的重要领域。目前我国航天发射任务呈现高密度常态化,卫星产业链发展迅速,相关个股存在左侧布局机会。
建议关注
①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂:中直股份、中航沈飞、中航飞机、内蒙一机;②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商:中航光电、航天电器、火炬电子、鸿远电子;③国防信息化核心标的:景嘉微、亚光科技;④业绩实现快速增长的材料领域厂商:光威复材、钢研高纳、菲利华;⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的:四创电子;⑥太空互联网迎来发展机遇:中国卫通、中国卫星。
本周组合:火炬电子、航天发展、景嘉微、中航沈飞、大立科技
风险提示:
武器装备列装低于预期;科研院所改革不达预期。