1、当前时点，多因素扰动，建议多主线重点关注农业板块投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　1）海外新冠疫情形势严峻，影响进出口贸易，目前进口依赖度相对较高的多品类农产品价格上涨，据博亚和讯，市场担心巴西阿根廷部分港口出口影响，本周豆粕价格均价3152元/吨，环比上涨7.58%；秘鲁目前仍处于15天隔离期的紧急状态，市场担忧中北部新季开捕时间是否延迟，截止本周四，秘鲁超级蒸汽鱼粉13200-13500元/吨，环比上周上涨200-300元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受此影响，目前多家水产饲料厂已纷纷提价，畜禽饲料也有望提价，行业养殖成本提升。
　　2）自然灾害预期，一方面，虫灾，目前草地贪夜蛾影响玉米等粮食作物生产；另一方面，洪灾等预期，3月26日在国务院联防联控机制新闻发布会上，水利部领导指出，今年气候年景偏差，极端天气有可能多发，再加上多年不来大水，有可能发生大洪水。若发生，我们预计将进一步缩紧国内农产品供需平衡表。
　　2、生猪养殖板块：重点推荐，高景气，高盈利，高成长，低估值。
　　1）从未来竞争格局来看，每一次大的疫情爆发后，就会加速生猪养殖行业集中度的提升。我们预计未来3-5年国内养殖龙头TOP10市占率将达40-50%。产业集中度大幅提升。
　　2）防疫优势显著的集团养殖企业迎来发展机遇期。在非洲猪瘟的背景之下，防疫优势构成产能恢复的关键，集团养猪企业在资金、技术、管理和人员方面优势突出，构成行业产能恢复的主要力量。我们认为：一方面，当前非瘟疫情和新冠疫情隔离的双重影响之下，行业整体复产艰难，行业产能恢复缓慢，本轮猪周期大幅拉长可期；另一方面，集团企业凭借优势逆势快速扩张，出栏量有望持续高增长。
　　3）重点推荐：高成长的【牧原股份】、【新希望】、【正邦科技】；盈利强预期的【温氏股份】、【天康生物】。
　　3、动保板块：下游养殖集中度提升带来行业扩容，行业进入研发和产品创新驱动阶段，未来非瘟疫苗商业化将进一步打开行业成长空间。持续重点推荐【生物股份】（研发能力强，已获得P3实验室和非瘟疫苗研发资质；产业化能力强，业内最强生产工艺）；其次【天康生物】、【中牧股份】、【普莱柯】。
　　4、粮食安全：受国外新冠肺炎影响，国内进口农产品可能受到影响，或导致国内农产品价格上涨。我们认为大豆（进口依赖度超过80%）若进口受到影响价格上涨概率较大，玉米（国内供需已经紧平衡，后期虫害可能导致玉米进一步减产）价格上涨趋势显著，小麦和稻谷国内供给和库存较为充足，趋势性上涨可能性较小。重点推荐受益于农产品价格上涨以及转基因政策推进的种子板块：【隆平高科】+【大北农】。
　　5、饲料板块：重点推荐【海大集团】，中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；短期重点关注养殖户塘鱼出塘节奏和夏季极端天气情况，若国内疫情稳定不会边际恶化，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
　　风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动