行业追踪（2020.3.16-2020.3.22）
　　一手房：环比上升14.13%，同比下降40.01%，累计同比下降40.98%
　　本周跟踪36大城市一手房合计成交2.48万套，环比上升14.13%，同比下降40.01%，累计同比下降40.98%，较前一周减少0.01个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一线、二线、三线城市环比增速分别18.42%、6.09%、28.15%；同比增速分别为-56.97%、-27.84%、-43.23%；累计同比增速分别为-37.69%、-39.17%、-46.35%，较上周分别增加-2.15、0.36、0.57个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-38.03%、25.48%、89.86%、-2.57%；累计同比分别为-19.55%、-51.43%、-44.17%、-7.94%，较上周分别变动-20.76、0.56、2.24、-3.57个百分点。
　　二手房：环比上升20.3%，同比下降17.77%，累计同比下降21.92%
　　本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.04万套，环比上升20.3%，同比下降17.77%，累计同比下降21.92%，较上周增加4.16个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别11.46%、27.02%、28.18%；同比增速分别为-27.08%、-7.24%、-30.54%；累计同比增速分别为-1.99%、-33.19%、-34.88%，较上周分别变动了8.59、2.72、-0.31个百分点。
　　库存：去化周期39.2周，环比下降9.43%
　　截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计50.35万套，去化周期39.2周，环比下降9.43%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-20.04%、0.55%、0.25%。
　　投资建议：
　　本周政治局会议并未直接提及地产、没有提房住不炒也没有提放松地产，确保完成小康社会和引导利率下行有利于地产。本周政治局会议没有特别提及房地产，其实去年12月6日以及今年2月21日的中央政治局会议都未直接提及房地产。从这点看，地产调控显现边际宽松势态。此外,会议中明确提及的“确保小康社会”和“引导利率下行”也将对地产形成利好。
　　政策面预期差持续，政策宽松趋势不改，路径由供给端逐渐转向需求端。当前仍处于政策面分歧较明显的阶段，为三年紧政策后宽松的起点，短期内容易出现政策的反复，如本周海宁在同一天内陆续宣布并撤回“非户籍人口取消限购”的消息。我们观察到2月份以来地产政策较疫情前已出现较大程度的放松，更多集中于供给端，如拿地松动、融资松动等，主要利好开发商。需求端政策从19年四季度多地开始加入一城一策，本周新增江门放宽限购（外地户籍大专以上学历无需社保可直接购房1套）。未来不排除各地将陆续出现诸如人才政策松动，以及限购、限贷（首付比例调整）等更高程度的政策松绑。
　　基本面来看，我们认为二季度基本面修复将是大概率事件。土地市场当前热度较高，南宁、北京、福州和成都等四个城市的溢价率在15%以上，其中南宁、成都的平均溢价率超过30%，北京溢价率也已达27%；销售端来看，根据近期多家房企披露年报数据显示，即使考虑到疫情影响，2020年销售目标仍为正增长，且3月底除湖北外售楼处已全面开工，施工工地基本恢复，预计二季度随房企推盘加快，销售规模有望大幅回升；资金面来看，当前LPR引导房企、购房者贷款利率下降，后续仍然存在降息空间，资金面同比明显宽松。
　　板块当前估值处于低位，二季度基本面恢复有望超预期，基于此我们短期重点推荐：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余等；持续建议关注：1）优质地产公司：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、金科股份、阳光城、融创中国、世茂、龙湖集团、旭辉控股、中南建设、美的置业等；2）物业管理龙头：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）旧改、混改、土改及商业：城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。
　　风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑