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研究报告:华鑫证券-固收日报:欧美主要经济体3月制造PMI集体回落-200402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-02 11:01:55
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴笛
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 699 KB 分享者: lan****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  重点关注
  一季度全国地方政府债券发行规模逾1.6万亿元,创同期历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年一季度发行地方债券16105亿元,其中新增债券15424亿元,完成中央提前下达额度的83.5%,包括一般债券4595亿元,完成中央提前下达额度的82.3%;专项债券10829亿元,完成中央提前下达额度的83.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年以来财政部已提前下达两批专项债额度,分别是2019年11月下达1万亿元,2020年2月下达2900亿元。上周国常会决定,将再提前下达一定规模地方政府专项债额度。积极财政政策在去年的基础上进一步前置。
  美国EIA当周原油库存增加1383.4万桶,预期增399.7万桶,前值增162.3万桶,创2017年2月以来新高。成品油方面,汽油库存环比增加121.5万桶,前值下降365.7万桶;混调汽油库存环比增加630.9万桶,前值增加211.9万桶;航空煤油环比下降132万桶,前值下降107.9万桶。原油一方面由于OPEC+限产协议破裂,沙特增产导致供给增加,另一方面疫情减少了人们出行影响了成品油需求,短期内原油价格仍将维持弱势。
  美国ADP就业数据大降。美国3月“小非农”ADP就业人数降2.7万,为2017年9月以来首次下降,前值由18.3万下修至17.9万。需要注意的是,3月报告使用的数据截至3月12日,并没有完全反映出新冠肺炎疫情对就业形势的最新影响。在本周五会迎来非农就业数据是采自大规模封锁和社交距离指引之前,也将不能体现就业岗位的下降。美国三大股指跌幅均超4.4%,道指收跌近千点。
  欧美主要经济体3月制造PMI集体回落,疫情较重的意大利和西班牙大幅回落。美国3月Markit制造业PMI终值为48.5,较初值49.2小幅下调。欧元区3月制造业PMI终值为44.5,预期为44.7,较初值44.8小幅下调。英国3月制造业PMI为47.8,预期为47,较前值48小幅回落。法国3月制造业PMI终值为43.2,预期为42.9,较前值42.9小幅回升。意大利3月制造业PMI为40.3,预期40.5,较前值48.7大幅回落,并创2009年4月以来最低水平。西班牙3月制造业PMI为45.7,创2013年4月以来最低水平,预期44,前值50.4。
  国外新增病例数再创新高,国外累计确诊人数达85.3万。4月1日,国外新增确诊病例75116人再创新高,累计确诊85.3万人。美国新增确诊25266人再创新高,累计确诊21.5万人;意大利新增确诊4782人较前一日有所反弹,累计确诊11.1万人;西班牙新增确诊8195人较前一日反弹,累计确诊10.4万人;德国新增6164人较前一日有所反弹,累计确诊7.8万人;法国新增确诊4920人较前一日大幅回落,累计确诊5.8万人。
  另外伊朗、英国、瑞士、土耳其、比利时、加拿大和巴西当日新增超1000个确诊病例,累计确诊超1万人的国家达到12个,全球疫情继续呈扩散态势。
  市场回顾
  利率市场:
  4月1日,现券期货延续强势,银行间现券收益率明显下行,长端下行更多。跨季后资金预期愈发乐观,隔夜和7天回购利率均下行逾20bp。国债期货收盘涨跌不一,10年期表现好于5年和2年。
  一级发行方面,周三,国开行深交所178天期贴现金融债中标收益率1.3728%,投标倍数4.81。农发行1年、7年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.4072%、2.9244%、3.0972%,投标倍数分别为12.6、5.75、4.26。
  现券方面,国债各主要期限全面下行,其中1年期品种下行0.92BP,5年期国债到期收益率下行2.53BP,10年期国债收益率下行3.49BP。国开债各主要期限全面下行,其中1年期品种下行11.74BP,5年期国开债到期收益率下行5.39BP,10年期国开债收益率下行2.75BP。
  资金方面,周三货币市场资金价格全面下行,其中,DR001下跌25.92BP,DR007下行45.02BP,DR014下跌28.4BP。
  国债期货方面,周三,国债期货收盘涨跌不一,10年期表现好于5年和2年。10年期主力合约上涨0.27%,5年期主力合约收涨0.06%,2年期主力合约下跌0.03%。
  信用市场:
  一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行42只,金额295.2亿元,昨日,1只推迟及取消发行债券。
  二级市场,4月1日,多数信用品种信用利差上行。1年期短融信用利差均上行,其中,AAA上行7.98BP,AA+上行8.98BP,AA上行10.98BP。
  3年期中票信用利差均上行,其中,AAA上行1.86BP,AA+上行2.86BP,AA上行4.86BP。5年期中票信用利差均上行,其中,AAA上行3.05BP,AA+上行4.05BP,AA上行6.05BP。1年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA下行0.16BP,AA+下行0.16BP,AA上行1.84BP。3年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行0.83BP,AA+上行0.83BP,AA上行1.83BP。5年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA下行2.4BP,AA+下行2.4BP,AA上行1.6BP。
  转债市场:
  4月1日,可转债指数下跌-0.49%,成交547亿元,较前一日有所上升。上涨118家,下跌102家。其中涨幅较大的有威帝转债(21.85%)、今飞转债(18.47%)、翔港转债(15.28%),跌幅较大的有富祥转债(-8.36%)、凯发转债(-6.03%)、新天转债(-5.24%)。
  信用重大事件
  华讯方舟科技,涉及债项:17华讯02,公司公告称,华讯股份(公司子公司)被广州市沐阳产权经纪有限公司向法院申请重整。
  风险提示:宏观调控政策超预期、风险偏好超预期。
  

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