行业核心观点：
　　我国三大主粮稻谷及大米、小麦、玉米进口依存度低，受海外疫情导致的多国粮食出口限制的影响有限，但国内疫情对春耕有一定影响，叠加小麦条锈病、草地贪夜蛾等病虫害来势汹汹，主粮作物产量预计受到一定程度的影响，需求端刚性较强，粮价上涨有一定预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国大豆供给进口依存度较高，海外疫情蔓延或导致巴西、美国、阿根廷等大豆供应大国相关人员紧缺，物流、检验、运输等环节效率降低，进而导致我国大豆供给不足，叠加下游餐饮恢复及饲料回暖带来的需求提高，大豆价格预期上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们建议关注种植业产业链相关板块及向下传导至生猪养殖板块的投资机会。此外，为保障我国粮食安全，疫情及病虫害影响下种子需求及价格有望拉升，叠加转基因政策加持带来的板块经济效益提高，种业板块机会显现。
　　投资要点：
　　海外COVID-19疫情快速蔓延，哈萨克斯坦、越南等国为保证本国粮食安全对出口进行限制。
　　我国三大主粮自给程度高，进口依存度较低，短期进口端受疫情扰动无需过分担忧：我国粮食产量连续5年保持在6.5亿吨以上的高位；2019年粮食进口量连降两年至1.11亿吨。稻谷大米及小麦：我国基本可实现自给自足，2019年产量分别约为1.99/1.3亿吨，消费量分别约为2/1.1亿吨，库存消耗比分别为86%/91%，库存皆处于高位，进口量仅分别为255/349万吨，分别占其当年总消费量的1.25%/3.14%。玉米：2016年后进入去库存周期，近年来产不足需，但进口量同样为百万级，占总消费量的1.55%。
　　我国大豆供给主要依靠进口，主要出口国疫情爆发推动大豆涨价预期升温。2019年，我国大豆总消费量的85%由进口贡献，其中巴西（占比65%）、美国（19%）、阿根廷（10%）是我国大豆进口的主要来源国。
　　国内疫情对春耕产生了一定的影响，叠加病虫害来势汹汹，粮食产量承压，粮价有一定的上涨预期。疫情防控期恰逢春耕，此外，小麦条锈病、草地贪夜蛾防治形势严峻，预计影响重于常年，以上均会对我国粮食产量造成一定程度的负面冲击。
　　沙漠蝗虫方面，虽然专家认为沙漠蝗迁飞入侵我国的几率很小，但海外蝗灾再爆发的风险仍将为南亚及东南亚粮食作物供给短缺埋下隐忧，推升国际粮价上涨预期。
　　我国转基因作物种植面积仍较低，政策新突破叠加病虫害有望推进转基因作物商业化进程加速。2018年，全球26个国家共种植1.92亿公顷转基因作物，美国以7500万公顷位居世界首位，我国转基因作物种植面积仅290万公顷，占比1.51%。转基因大豆和玉米是主要作物，合计占比达到93.75%。1月21日，2019年农业转基因生物安全证书批准清单正式公布，国产1例大豆、两例玉米品种正式获得安全证书，根据我国转基因产品上市流程，获得安全证书后需进行品种审定及许可颁发，预计1-2年可正式商业化。玉米产不足需，今年草地贪夜蛾来势汹汹，转基因玉米商业化有望提速。
　　风险因素：1.疫情蔓延超出预期的风险2.病虫害防治不及预期的风险3.自然灾害风险4.转基因作物商业化进程不及预期的风险