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研究报告:民生证券-中观行业观察:海外疫情发酵给哪些行业带来了供给冲击?-200407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-04 20:56:24
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨柳,喻雅彬
研报出处: 民生证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 1,450 KB 分享者: ncl****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业配置建议
  当前建议布局海外疫情冲击供给带来的涨价机会,例如农药化工、种业、维生素、LCD面板、轮胎、橡胶等;密切关注近期可能出现的海外疫情拐点,一旦海外疫情形势稳定开始布局全球产业链分工行业,例如消费电子、新能源车、光伏等行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球流动性阶段性紧张已经暂缓,海外疫情局势也有所明朗,美国白宫宣布死亡人数的峰值会在两周内出现,但疫情在发展中国家蔓延给全球供应链带来不确定性,A股市场避险情绪依旧浓厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为市场定价已经较大程度包含衰退预期,指数也接近长期支撑位,当下可以适当乐观,配置上建议关注海外疫情冲击供给端,需求相对刚性、有涨价动力的品种,如农药化工、种业、维生素、LCD面板、轮胎、橡胶等。同时重点跟踪美国疫情数据,近两周美国新增病例可能出现趋稳甚至下降,一旦信号出现建议积极布局全球产业链分工行业,如消费电子、新能源车、光伏等行业。
  行业景气度综述
  资源品产业:海外疫情对供给端冲击显现,大宗商品价格走势分化。海外疫情发酵冲击国际定价大宗商品,需求层面全球衰退预期料将拖累需求,供给层面矿产出口国开采活动和港口航运不同程度受到疫情影响。衰退预期下工业金属价格急跌,铜价创近四年新低,疫情波及矿产开采,支撑铜价低位反弹。需求偏刚性的维生素因疫情波及欧洲产能维持强势涨价。天然橡胶价格反弹,轮胎厂商宣布4月涨价。钢铁、水泥、玻璃尽管生产端开工率和库存情况均持续改善,但价格出现下跌。
  基建地产:地产销售全线修复,专项债延续放量发行。一二三线城市地产销售全线修复,30个大中城市成交面积回升到去年同期水平,三线城市反弹力度最强。土地市场成交溢价率有所提升。专项债延续放量发行,3月累计同比增速达50%。
  科技产业:费城半导体指数反弹,特斯拉一季度交付量超预期。截至4月1日,费城半导体指数较上周初反弹了9.95%。3月液晶面板延续涨价,全球出货量降幅环比收窄。特斯拉一季度汽产销量均超市场预期,创历史最佳一季度业绩。欧美车企集体停产,供需两弱电池材料价格普遍走跌,氧化钴、四氧化三钴跌幅最大。
  消费产业:国际农产品和肉鸡涨价,小家电线上销售额增长65%。九国宣布限制粮食出口,减产预期和出口限制推动国际农产品价格走高,稻谷、小麦、豆粕涨幅居前。白羽肉鸡价格延续反弹,22省市猪肉平均价有所回调。大家电线上线下量价普跌,但小家电线上零售增长65%,生活电器和厨房电器销售增速居前。
  金融产业:逆回购利率下调20BP,宽信用重点转向总量调节;避险情绪升温,3月A股成交换手双双降低。央行重启200亿元7天期逆回购操作,逆回购利率降低20BP至2.2%。国常会提出三大举措强化普惠金融支持,明确中小银行定向降准、引导公司信用类债券净融资多增1万亿元。疫情冲击下宽信用政策重点转向总量调节,未来社融有望进一步放量。市场避险情绪升温,3月A股成交换手双双降低。
  风险提示
  海外疫情冲击全球大宗商品供给、国内宽信用不及预期、一季报大幅低于预期

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