投资要点
　　申万电气设备4343下跌0.89%，表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工控自动化涨1.13%，新能源汽车涨0.67%，光伏涨0.45%，发电及电网涨0.05%，锂电池跌0.82%，风电跌1.32%，发电设备跌1.44%，核电跌2.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前五为合康新能、鸣志电器、良信电器、通光线缆、锦浪科技；跌幅前五为和顺电气、通合科技、泰永长征、金雷风电、旭光股份。
　　行业层面：电动车：国务院：新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年；广州汽车补贴落地，年底前购买新能源汽车补贴1万元；3月国内合格证产量4.8万辆，同比减55%，环比增3倍；德国3月电动车注册2万辆，同环比+104/ +20%;工信部发布第4批目录：CATL配套占比65%，LFP乘用车续航突破500km；特斯拉Q1交付8.84万辆，同比+14%，其中Model3/Y合计交付7.62万辆，占比86%，上海工厂复工率超九成，产能已超过疫情前水平，工厂二期预计年内完工。新能源：2020年光伏电价新政落地，I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价（含税）分别为每千瓦时0.35元、0.4元、0.49元，分布式补贴下调超五成，工商业分布式光伏项目补贴标准为每千瓦时0.05元；户用分布式光伏补贴标准调整为每千瓦时0.08元；IHSMarkit：受疫情影响，预计20年全球太阳能项目将下降16%，跌至105GW；晶澳科技超额完成去年业绩承诺，组件出货量蝉联全球第二。工控&电网：3月制造业PMI 52，重回荣枯线上；国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程；南方电网未来4年251亿元投建充电设施，建成大规模集中充电站150座充电桩38万个；南网旗下综合能源服务公司将登陆A股。
　　公司层面：新宙邦：20年一季报预告：归母净利润8692.80-9934.62万元（+40-60%）。思源电气：20年一季报预告：归母净利润6062-9000万元（+200-345%）；比亚迪：19年业绩快报：营收1277.39亿元（-1.78%），归母净利润16.12亿元（-42.03%）。金风科技：19年年报：营收382.45亿元（+33.11%），归母净利润22.10亿元（-31.30%）。晶澳科技：总营收211.55亿元（+7.67%），净利润12.52亿元（+74.09%）；隆基股份：1）控股股东李春4月2日解除总股本1.33%质押。2）委托多加银行结构性理财75亿元，期限89天。恩捷股份：1）公司与胜利精密签订《资产交割协议》；2）收到政府现金补贴1.2亿元。良信电器：全资子公司智能电工获高新技术企业证书。宇通客车：3月生产量1976，销售量1874；同比变动-54.40%，-55.77%。
　　投资策略：3月合格证4.8万，同/环减55%/加200%，1-3月10.8万，同降59%，国常会提出国补政策延期2年至2022年，20年补贴政策有望尽快出台，2季度销量逐步恢复，全年预期下调至140-150万辆，同增15-25%；海外疫情快速恶化，特斯拉\大众\LG\三星等欧美工厂暂时关闭，3月德国等销量超预期，特斯拉Q1交付8.8万超预期，但Q2影响大，今年海外销量下调至130万，同增25%，全球电动化大趋势确定，新平台新周期，中国供应链强势崛起，重点推荐各方向全球龙头。工控去年Q1/Q2/Q3/Q4同增1.7%/同降1%/同降2.9%/同降0.2%，Q4弱复苏，疫情短期有利有弊，龙头Q1订单超预期，下半年反转趋势明确，估值处于底部，强烈看好工控龙头。光伏国内20年建设项目陆续启动，今年估计40-45GW，同增30-50%，海外疫情恶化短期负面影响显现，发货和项目出现延迟，海外今年预计80-90GW，同比持平，全球120-130GW，同增5-15%，短期产业链价格承压，小企业压力大，长期看好光伏龙头。电网投资今年不降反升，逆周期投资急先锋，特高压投资重新提速，电网设备龙头重估。风电遵照十三五规划，19年并网25.79GW(+27%)，20年估计30GW+，整机盈利拐点，估值修复。
　　重点推荐标的：汇川技术（通用自动化Q1超预期、动力总成全面突破）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏）、宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、隆基股份（光伏单晶需求向好、单晶硅片和组件全球龙头）、科达利（结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等）、璞泰来（负极全球龙头、LG等海外占比高）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、LG等海外客户放量）、新宙邦（电解液全球龙头、氟化工景气度高）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、成本优势突出）。建议关注：天奈科技、思源电气、三花智控、嘉元科技、晶澳科技、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、天赐材料、麦格米特、正泰电器、亿纬锂能、许继电气、平高电气、中国宝安、欣旺达、星源材质、当升科技、锦浪科技、福莱特、八方股份、爱旭股份、阳光电源、金风科技、长高集团、长缆科技、国轩高科、国网信通、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。