事项：
　　 2020年三大运营商正式进入5G规模建设和商用年，站在这个新时代的起点，我们认为对联通股价的判断应该有新的思考和认识。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　评论：
　　看好联通在5G新时代的投资价值，调高至“买入”评级
　　提速降费政策在取得了良好的效果后，5G时代套餐价格和设计方式或有新的创新，有望释放运营商的盈利能力，助力5G建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　收入端，5G高速网络或带来运营商ARPU值的提升，B端业务有望全面发展，运营商收入增速有望迎来拐点。成本端，运营商5G资本开支按照“精准投资”的思路稳步推进，注重投资回报率，注重成本管控，联通借助共建共享进一步缩减成本。费用端，在经历了4G后期的无序竞争后，运营商行业走向理性发展，整体销售费用率有望持续优化。联通在混改后组织架构调整，注重管理效率提升，成效显著。
　　当前时点，我们认为运营商的盈利能力有望迎来拐点，看好5G新周期下运营商的投资价值。尤其是中国联通全面引入战略投资者，进行商业模式创新，有望进一步增强其盈利能力。我们预计中国联通2020-2022年归属于A股股东净利润分别为71.5/89.6/99.0亿元，对应22.8/18.2/16.5倍PE，1.14倍PB，调高至“买入”评级。
　　风险提示：提速降费政策力度加强；5G用户数增长不达预期；成本管控不达预期。