事件
　　3月数据预测：3月的经济数据预测主要包含三大部分：总量经济数据、货币市场以及物价指数三个方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从整体来看，3月投资预计处于相对低位、但较前值有所回升，进口增速预计将持续回落、出口预计将维持负值波动状态，消费行业有所回升但仍未回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）价格方面，随着物流畅通、原油价格回落及国内疫情得到控制，综合翘尾等因素考虑预计3月CPI水平收于5%。PPI方面，3月PPI同比预计将有所回落，此与原油价格回落对非食品项有一定影响有关。货币市场：预计3月社融总额较2月将有大幅提高，M2增速受3月降准之后预计央行将缩表、同时考虑到基数效应预计3月将收于8.6%。
　　观点
　　总量指标：包含固定资产投资（房地产、基建以及制造业）、消费以及工业增加值等分项。针对不同分项我们预判结果有所不同，具体来说：房地产投资将有所恢复，房地产销售情况有所好转，尤其是三线城市有明显好转，但考虑到土地财政相对较差，因此预计地产投资将有所恢复，但仍处于相对低位。基建增速将有所回升，1-3月专项债发行大部分上向基建转移，资金支持力度较大，但1-2月受限于复产力度不足，基建回落较为明显，随着3月以来复产力度提升，预计基建将有所回升，但整体仍处于负值水平，预计2季度方能转正。制造业投资受复工复产影响，预计将有所回升，同时工业增加值、消费、投资等数据均有回升趋势，但PPI和外需压力仍大，因此预计工业企业盈利将维持一段时间的负值，虽然累计同比有所回升，但水平不会太高。消费：我们预计将低于市场预期，随着疫情得到控制，消费行业有所回升，但原油价格持续低位会在一定程度上影响石油类消费，汽车行业整体仍维持下行回落的趋势，地产表现也相对一般，因此后周期行业下行压力较大，预计3月社零增速收于-15%。
　　价格指标：CPI方面：预测水平略高于市场值，低于前值。2月水平处于高位主要系物流不便导致食品项大幅回升，随着物流畅通导致鲜菜、鲜果价格回落，食品项预计将有所回落，非食品项中受原油价格回落影响，交通分项下行压力仍大。旅游分项预计有一定回暖，但力度仍有限。综合翘尾等因素考虑预计3月水平收于5%。PPI方面：原油价格回落对非食品项有一定影响，目前大部分公布高频数据显示，生产分项大部分均有下行趋势。根据目前前两周的数据计算PPI环比约为-0.45%，考虑到之后存在回落的可能，预计3月PPI环比收于-0.5%，计算得出PPI同比约为-1.2%。
　　货币方面：预判三大指标，信贷、社融以及M2：其中信贷预计收于2.28万亿，社融增量收于3.54万亿，M2增速收于8.6%。信贷方面：2019年一季度新增信贷58058亿元，新增信贷同比19.48%。由于疫情影响，预计货币政策对一季度的支持力度较大，所以假设一季度新增贷款同比不低于去年，设为20%，由此可算出2020年一季度新增信贷为69670亿元，进而得出3月水平22800亿元。社融方面：考虑到信贷较大，以及政府债券的助力，预计3月社融将收于3.54万亿。M2：3月降准之后，预计央行将缩表，因此M1、M2资金供给增速将不会大幅回升，同时考虑到基数效应，预计整体水平都要低于2月增速。
　　风险提示：生产消费投资等各指标回暖有限，海外疫情扩散，经济下行压力大。