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研究报告:东兴证券-首席观点:SpaceX载人龙飞船成功发射,商业航天时代正式开启-200531

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-06-02 09:09:15
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东兴证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 586 KB 分享者: kmj****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  军工:SpaceX载人龙飞船成功发射,商业航天时代正式开启
  北京时间5月31日,搭载两名美国宇航员的美国太空探索技术公司SpaceX龙飞船发射成功,乘“猎鹰9号”火箭飞往国际空间站。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次发射为全球首次商业载人发射,标志着商业载人航天时代的正式来临。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注我国航天产业在技术快速发展和民用转化过程中带来的新兴投资机会,如低轨卫星通信网络建设(对标Starlink)等。
  1、北斗三号组网在即,低轨卫星通信网络建设即将拉开。北斗三号的最后一颗卫星将于本月发射,发射后北斗的空间段建设将告一段落,下游的配套、推广和应用端将继续发力。低轨卫星通信网络建设即将成为空天信息产业领域全新投资领域。我国空天产业在技术和产业结构上日趋合理,低轨卫星网络在建设速度上要显著快于北斗系统的建设,建议关注北斗下游应用端和低轨卫星通信网络建设的相关标的。
  2、外部环境日趋紧张,军费增速6.6%全力支持国防建设。近期美国和我国在政治上和经济上的交锋进一步加强,特别是科技领域的种种限制使以电子元器件为首行业的自主可控要求更加迫切,军工电子自主可控程度高,且存在国产替代的刚性需求,将持续收益。此外台湾问题和香港问题日趋严峻,我国急需提升军备力量来震慑外部分裂势力,对军工整体产业链形成利好,我们认为业绩提升会在产业链中自上而下体现出来,建议关注产业链上游订单和应收账款以及下游的存货,预付账款等先行指标。
  3、当前军工板块整体估值水平较低,部分在一季度已反映出良好基本面的标依然处于25倍区间,明显低估,如中航电测等。继续看好空天信息产业链、核心元器件与零部件的投资机会。特别是军用电子元器件行业,如电阻电容、射频滤波器、接插件和连接器、TR组件、砷化镓氮化镓功率器件等产品,下游应用广泛,军品价格有保障,进口替代迫切。同时推荐以中航光电、中航电测为代表的优秀航空零部件公司。空天信息产业链方面,推荐康拓红外、天奥电子、北斗星通等标的。
  详见2020年2月10日报告《康拓红外(300455):卫星的“大脑”和“心脏”》、2020年3月1日报告《天奥电子(002935):空天信息网络时频龙头》、2020年2月24日报告《北斗星通北斗导航全产业链龙头》、2020年3月31日报告《中航光电(002179)年报点评:研发费用增长拖累利润释放,低基数或为未来高增长埋下伏笔》、2019年10月16日报告《中航电测:业绩稳定高增长,军民品持续高景气》等。
  风险提示:境外疫情持续扩散带来的系统性风险;北斗三号组网进度不及预期;军工订单不达预期风险。
  

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