煤价继续上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至6月17日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价533.0元/吨，环比上涨1.0元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 563.0元/吨，环比增加1.24%。产地方面，截至6月11日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价425.0元/吨，环比上期持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）392.0元/吨，环比上期上涨12.0元/吨。国际煤价，纽卡斯尔港动力煤现货价51.4美元/吨，较上周下跌2.1美元/吨。截至6月17日，动力煤期货活跃合约周下跌2.8元/吨至541.2元/吨，期货贴水27.0元/吨。
　　六大电日耗持续向好并超过去年同期。本周沿海六大电日耗均值为67.2万吨，较上周的61.6万吨增加5.6万吨，增幅9.1%，较19年同期的65.8万吨增加1.4万吨，增幅2.1%；6月17日六大电日耗为67.9万吨，周环比增加6.1万吨，增幅9.8%，同比增加4.2万吨，增幅6.7%，可用天数为22.55天，较上周同期增加2.2天，较去年同期下降4.9天。
　　煤炭产量增速出现负增长。1-5月份煤炭产量同比增加0.9%，但5月单月出现了近些年少有的负增长，尤其是重点产煤大省内蒙古，煤炭产量同比大幅下滑12.9个百分点，产量较同期减少1241万吨。这很好地印证了我们在年中策略和前期政策解读中对于“内蒙古倒查20年煤炭领域违法违规”对煤炭供给的严重影响。目前此影响刚刚开始显现，主要影响集中在下半年，需继续重点关注。
　　焦炭焦煤板块：焦炭方面，截止6月16日，山西吕梁准一级冶金焦指数1720元/吨，周环上涨50元/吨；河北唐山准一级冶金焦指数1920元/吨，周环比上涨50元/吨；日照港准一级冶金焦指数1880元/吨，周环比上涨20元/吨。焦煤方面，截至6月18日，CCI山西低硫指数1280元/吨，周环比上涨9元/吨，月环比上涨3元/吨；CCI山西高硫指数996元/吨，周环比上涨4元/吨，月环比上涨4元/吨；灵石肥煤指数报930元/吨，周环比持平，月环比下跌20元/吨；CCI临汾蒲县1/3焦煤指数1030元/吨，周环比持平，月环比下跌20元/吨。
　　我们认为，当前处在多年未有的高日耗、低库存、旺需求的状态，经济修复叠加迎峰度夏将成为进一步支撑煤价保持强势的基础，现阶段配置煤炭板块正当时。政策方面，近日国家发布《关于做好2020年能源安全保障工作的指导意见》、《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》两大重磅政策，强调深入推进供给侧结构性改革，全面巩固去产能成果，持续推动系统性去产能、结构性优产能，严格了产能置换的长效机制，更加重视了煤炭在保障能源安全领域的地位，适度放宽了煤电建设空间，总体上对于煤炭行业是两大利好的政策（如需两大重磅政策详细解读请联系我们）。需求方面，六大电日耗已超过去年同期，且港口和电厂库存处于较低水平；供给方面，受晋蒙地区坑口倒查二十年、严控煤管票影响，整体供应偏紧。政策面、供需面均对后续煤价走势有支撑。关注结构调整机会，推荐陕西煤业、兖州煤业、盘江股份；关注公司现金分红能力，推荐中国神华、平煤股份；关注区域性缺煤地区龙头，推荐露天煤业、盘江股份。
　　风险因素：安全生产事故；下游用能用电部继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。