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新能源汽车行业研究报告:光大证券-新能源汽车产业六月报:见证“后浪”的超越,新能源汽车时代浪潮滚滚而来-200629

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-06-29 17:27:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马瑞山,倪昱婧,王威
研报出处: 光大证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,129 KB 分享者: grh****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  6月见证新能源汽车时代的里程碑
  6月,特斯拉超越丰田成为全球市值最高的汽车企业;三花智控市值突破700亿元,超越华域汽车成为A股市值最高的乘用车汽零企业;宁德时代市值再创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特斯拉销量持续向好(5月Model 3销量继续领跑全球)以及大众在新能源汽车布局加速(5月入股国轩/江淮,6月ID.4进入产品公告)等利好因素再次提振了资本市场对行业的信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  近期重点研报:
  1.冉冉之星,已然升起——特斯拉(TLSA.O)深度跟踪报告
  主要观点:我们认为特斯拉或通过差异化定价策略将产能打满;预计2025E前后,公司盈利空间或达95亿美元,市值空间或近3,000亿美元。
  2.再探“门口的野蛮人”——特斯拉电池日前瞻专题报告
  主要观点:梳理电池技术发展方向。材料层面:无钴化、硅碳负极、电解液添加剂、碳纳米管;结构层面:CTP、刀片电池方案;工艺层面:干电极、预补锂;其他体系:超级电容、固态电池。
  3. Model3铁锂版本亮相,反转逻辑继续演绎——磷酸铁锂跟踪报告之一
  主要观点:磷酸铁锂版Model 3将比之前两个标准续航版本更畅销;磷酸铁锂反转逻辑继续演绎;乘用车磷酸铁锂电池份额即将提升。
  4.德国电车,中国制造——大众MEB产业链相关专题报告(一)
  主要观点:政策倒逼大众加快新能源车产业链布局;规划战略与特斯拉差异化定位,平台效应是其优势;预计大众MEB纯电动车销量在2025E有望达100+万辆,中国MEB纯电动销量在2025E有望达60+万辆。
  5月新能源汽车产业数据
  下游:2020年5月,国内新能源汽车销量8.2万辆(同比-23.5%,环比+12.2%),海外新能源汽车销量6.1万辆(同比-14.4%,环比+89.9%)。
  中游:2020年5月,国内动力电池装机量为3.51Gwh(同比-38%,环比-3%)。乘用车装机量实现环比增长。
  上游:三元正极材料价格延续弱势;磷酸铁锂市场产销两旺,成交价偏低。负极市场逐步恢复,下游3C表现不错。隔膜龙头企业排产提升。
  投资建议:
  随着特斯拉持续热销,大众MEB投产在即,全球新能源汽车产业驶入快车道。建议关注特斯拉及其产业链(拓普集团、旭升股份),大众MEB产业链(华域汽车、德联集团、国轩高科、均胜电子),动力电池龙头宁德时代,整车及电池电控领先企业比亚迪,电池材料环节优质企业(德方纳米),新能源汽车热管理优质企业(三花智控、银轮股份)。
  ◆风险分析:
  1.疫情影响,行业发展不及预期;2.宏观经济因素扰动;3.新能源汽车技术更新风险等;4.政策实施不及预期。
  

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