2020年上半年，受疫情和国际原油价格暴跌影响，原油生产商削减资本支出导致大量勘探活动延误或取消。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】RystadEnergy预测，2020年上半年，全球常规资源发现量仅49亿桶油当量，这是自21世纪上半叶以来的最差表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与2019年同期相比，勘探发现的数量减少了31%，资源体积量减少了42%。2020年上半年，月平均资源发现量约为8.1亿桶油当量，比去年同期下降了34%。俄罗斯，南美和中东约占2020年上半年资源发现总量的73%；非洲和澳大利亚资源发现量显著减少，仅占不到1%。
　　根据Rystad Energy的数据，2020年上半年，共有49项常规油气发现，其中27项是在全球实施疫情管控期间宣布的。全球资源发现总量中，近70%是海上资源。2020全年全球海上勘探活动或将达到20年来的最低点，资源发现量将低于2016年水平。疫情期间的管控措施对处于测试和完工阶段的勘探项目影响有限，疫情主要导致了正在进行钻探阶段和仍处在初期阶段的项目出现延误，这可能是导致2020年5月-6月资源发现量减少的原因之一。
　　据美国约翰霍普金斯大学的跟踪数据显示，截至北京时间7月3日，全球COVID-19确诊病例约1084万例，美国确诊病例超过270万例，死亡病例达12.9万例。近期全球疫情数据出现反弹，全球多国宣布收紧部分防疫措施，推迟大型活动举办时间，预计原油的生产和消费恢复将再次放缓。6月末，美国多个州，如华盛顿州、得克萨斯州、加尼福尼亚州等重点地区均宣布暂停或推迟进一步重启经济的计划。根据美国能源信息署（EIA）的数据，截止6月26日当周，美国商业原油库存达5.34亿桶，较上周减少719万桶，仍与2017年3月底的高库存持平。
　　根据EIA的数据，截至6月19日，美国商业原油净库存占总可用储存容量的62%。美国大部分原油产能和库存位于墨西哥湾沿岸，主要由于该地区是美国大部分炼油产能所在地和原油出口主要地区。自3月13日美国宣布全国紧急状态以来，墨西哥湾沿岸的商业原油净库存增加了6,400万桶，6月19日该地区原油储能利用率达到64%。而WTI原油期货交割地库欣地区，在5月1日当周，原油储能利用率达到83%，远高于其他地区。该地区的可利用储容减少导致了5月WTI原油期货合约在4月末交割日前后暴跌入负值区间。截止6月19日，库欣地区储容利用率下降至58%。
　　受Covid-19的影响，美国原油活跃钻机数量继续下滑，但下滑速度放缓。根据Baker Hughes的数据显示，截至6月26日当周，美国活跃钻机数量降至265台，与去年末减少67.08%。但活跃钻机数量较上周仅减少1台，下滑速度明显放缓。一方面是因为油井数量达到了创纪录的低点，原油生产商可以关闭的油井和钻机数量所剩无几；另一方面，随着油价的回升，部分生产成本较低的轻质油井逐步重启生产。根据EIA数据，截止6月26日，美国原油产量为1100万桶/日，与上周持平，维持波动形式。我们认为，美国活跃钻机数量和原油产量将在3季度迎来回升，但受限于生产商削减资本支出，短期难以回到2019年的高产油量水平。
　　相关上市公司：中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)等。
　　风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。