扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

电气设备行业研究报告:中银国际-电气设备行业特斯拉系列报告之三:二季度新能源汽车交付量超预期-200705

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2020-07-05 14:19:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈成,朱凯,张咪
研报出处: 中银国际 研报页数: 5 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 504 KB 分享者: 圆****内 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  特斯拉2020年二季度实现电动车交付量90650辆,环比增长2.4%,超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内补贴政策落地,新车型推出有望刺激需求;海外利好政策持续加码,销量有望快速复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国Fremont工厂逐步复工,海外Model Y量产进程顺利;国产Model 3降价有望进一步刺激销量,特斯拉全球销量有望维持高增长,并将有效拉动动力电池产业链需求。维持行业强于大市评级。
  特斯拉二季度电动车交付量超预期:特斯拉公布2020年二季度新能源汽车产销量数据,二季度实现新能源汽车产量8.23万辆,同比下滑5.5%,环比下滑19.9%;实现交付量9.07万辆,同比下滑4.9%,环比增长2.4%。在疫情蔓延期间,美国的汽车市场出现大幅下滑,特斯拉二季度的交付量环比仍有提升,超出市场预期。
  分车型:Model X/S产量下滑明显,Model 3/Y表现强劲:受新冠疫情影响,二季度特斯拉的美国加利福尼亚州Fremont工厂停产超过50天,整体产能显著下降。从分车型产销量中可以看出,在美国Fremont工厂生产的车型Model X/S二季度产销量下滑明显,实现产量6326辆,同比下滑56.4%,环比下滑58.9%,交付量为10600辆,同比下滑40.2%,环比下滑13.3%。特斯拉Model 3/Y的产销情况表现强劲,实现产量75946辆,同比增长4.7%,环比下降13.0%;实现交付量80050辆,同比增长3.1%,环比增长5.0%。
  分地域:国内需求率先复苏,提供销量支撑:根据电车之家资料,特斯拉国内销量在经历了4月的低迷后,5月国产特斯拉Model 3实现快速增长,交付量1.1万辆,环比增长205.2%,6月交付量达到1.5万辆,持续创新高。二季度特斯拉在中国交付的电动车总量约为3.1万辆,占比达到34.2%。随着国内复工恢复正常,国内销量有望进一步提升,持续提供销量支撑。
  下半年特斯拉销量有望重回高增长:从产能释放节奏来看,美国Fremont工厂方面,根据太平洋汽车网资料,5月18日已经复工,三季度后产能有望逐步恢复,一季度表现优异的Model Y有望持续放量。上海工厂方面,Model 3产能释放有望进一步提升,根据特斯拉一季度财报资料,上海工厂在2020年年中有望达到周产量4000辆,产能释放节奏加快。此外,5月22日,搭载磷酸铁锂电池的国产Model 3进入工信部第333批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中,成本下降有望助推价格进一步下降,刺激需求增长。
  投资建议:国内补贴政策落地,新车型推出有望刺激需求;海外利好政策持续加码,销量有望快速复苏;美国Fremont工厂逐步复工,海外ModelY量产进程顺利;国产Model 3降价有望进一步刺激销量,特斯拉全球销量有望维持高增长,并将有效拉动动力电池产业链需求。动力电池单车价值量大,供货份额稳步提升,业绩弹性较高,推荐宁德时代;中游材料龙头具备全球竞争力,在特斯拉供应链中的比重有望提升,推荐璞泰来、当升科技、恩捷股份、新宙邦、天赐材料、星源材质等。
  风险提示:新冠疫情影响超预期,国产化进度不达预期,产业政策不达预期,产销增长不达预期,技术进步不达预期,产业链价格竞争超预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com