本周家电板块走势:
本周沪深300指数+6.78%,创业板指数+3.36%,中小板指数+5.37%,家电板块+2.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+3.06%、+3.77%、+2.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中,本周涨幅前五名是奋达科技、飞科电器、珈伟新能、佛山照明、飞乐音响;本周跌幅前五名是勤上股份、ST德豪、创维集团、欧普照明、康盛股份。
原材料价格走势:
2020年7月3日,SHFE铜、铝现货结算价分别为49000和14340元/吨;SHFE铜相较于上周+2.08%,铝相较于上周+4.14%。2020年以来铜价-0.22%,铝价-0.49%。2020年7月3日,中塑价格指数为863.32,相较于上周+0.99%,2020年以来-2.35%。2020年6月24日,钢材综合价格指数为103.01,相较于上上周价格-0.16%,2020年以来-3.13%。
本周观点
目前家电板块更多是短平快的风格漂移,核心理由如下:首先,展望中报和Q3,仍是新模式派的个股业绩增速绝对值更高,大白电与大厨电都仍处于业绩逐渐恢复爬升中,尚需行业需求复苏(如竣工数据)或库存消化(如空调);其次,短期厨小电的估值在历史区域上限,因此也带动了近期部分小家电品种的补涨;第三,兼顾考虑基本面复苏的节奏,以及传统以来估值切换的时点,Q4将更适合板块风格大切换。
6月天猫数据显示,各品类线上整体销额同比均呈现增长的情况。销量方面,除空调同比小幅下降2.1%外,其余各品类均有不同程度的上升,且小家电品类整体销量增速优于其他品类,其中破壁机销量同比超过150%;厨电中洗碗机继连续两个月高速增长后在6月的销量仍保持了较高的增速。
个股方面,推荐兼顾中报与三季报的业绩持续改善,混改政策的不断推进,以及PB与资产负债表角度的低估的海信视像;三大白中的首选,最近两年的选择,业绩兑现度的可预期性最高的美的集团;推荐估值相对有优势,下半年受益于地产后周期的beta,也有进行数字化转型、统仓统配等改革之下,将逐渐兑现的alpha的老板电器;海外疫情之下,电商带动的厨房小电发展,或将成为下半年的业绩超预期的变化点的新宝股份;近期有深度报告,开始做出改变的个护小家电龙头,逐步兑现中,期待Q3的业绩兑现的飞科电器。
风险提示:海外疫情扩大,房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。