投资建议
【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、上机数控、精测电子、先导智能
【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、晶盛机电、精测电子、先导智能、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动
上周报告:【上机数控】深度:后浪!——光伏单晶硅新势力;切片机将迎迭代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【光伏设备】182大尺寸硅片发布;更换、新增需求叠加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)【晶盛机电】签订中环12亿光伏合同;期待半导体突破。
1)核心观点:聚焦中报业绩确定性机会,力推工程机械、光伏设备龙头
2)工程机械:6月挖机销量同比增速有望超60%,聚焦龙头三一/恒立/建机根据上游排产、下游需求综合判断,我们预计6月、7月挖掘机销量同比增速均有望超60%,持续超市场预期。预计2020年全年挖掘机销量增速有望达25%左右,混凝土机械增速有望保持20%增长,汽车起重机增速有望保持15%以上增长。我们预计工程机械主要龙头企业第二季度单季度业绩大幅增长30-50%甚至更高,中报业绩有望超预期。我们持续推荐龙头三一重工(国金7月金股)、恒立液压、建设机械等。
油服:我国将对非常规天然气开采利用予以奖补。我们判断新冠疫情和年初“三桶油”资本开支下调并未影响国内页岩气开采的进程,行业依然维持超高景气度,根据我们跟踪的重点压裂设备企业订单,也保持非常高的订单增长幅度,继续底部推荐杰瑞股份。
3)成长板块:看好光伏/半导体/锂电/检测设备龙头,继续推荐欧美消费升级
【光伏设备】硅料涨价,四季度组件需求可能井喷。隆基、晶科、晶澳等七家企业联合发布M10硅片尺寸标准182mm后,隆基正式发布M10组件新品。中国光伏设备龙头企业具全球竞争力,聚焦利润丰厚的硅片环节,力推光伏金刚线切片机龙头及独立单晶硅片供应平台上机数控、单晶硅生长设备晶盛机电,看好电池片设备两大龙头。
【锂电设备】德国戴姆勒战略投资孚能科技;宁德时代定增获批;SKI追加扩产。双积分2020年正式版发布,在考核比例、考核方式及积分结转上进行明确。全球核心锂电厂商加速布局,持续推荐龙头先导智能等。
【半导体设备】上海临港超1600亿投向芯片制造,积塔半导体临港新厂投产。我国半导体国产化大势所趋,大基金二期持续加码。持续推荐半导体设备龙头晶盛机电、精测电子等。
【欧美消费升级】5月台湾出口至欧盟电踏车同比增长18.5%,环比增长56.8%,国内美团百万辆共享电助力车订单启动,推荐捷昌驱动等公司。
4)国防军工:2020年国防预算预计同比增长6.6%,维持稳健;重点军工企业业绩稳健增长,估值处于多年低点;国防军工有望持续投入,期待军工改革、科研院所及国企改革推进。
全球对比:海外机械军工行业龙头详见附录二。
AH股溢价率:AH两地上市13家机械公司,市值加权溢价率为81%。
风险提示
新冠疫情影响超预期;基建、地产投资不及预期;中美贸易摩擦继续加剧;