市场表现
　　本周（2020.06.29-2020.07.03）基准指数涨跌：沪深300(+6.78%)、上证综指（+5.82%）、深证成指（+5.25%）、创业板指（+3.36%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非银板块本周上涨13.51%，涨跌幅在28个申万一级行业中排第2。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块方面，券商上涨17.83%，保险上涨9.02%，多元金融上涨8.36%。
　　行业动态
　　证监会发布《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》；科创板公司减持新规落地；证金公司取消转融通保证金提取比例限制
　　核心观点
　　本周券商板块暴涨17.83%，超大盘11.05百分点，我们在此前研报中连续三周提醒投资者券商估值严重低估，与当前行业面临的流动性和政策环境不匹配，随着市场风险偏好修复，板块将深蹲起跳，从这一周板块行情的演绎看，符合我们判断，细探缘由，市场风格切换，低估值爆发，券商板块估值修复是主因，其次是央行宣布7月1日起下调再贷款利率和再贴现利率，导致近期市场纠结的货币转向证伪，流动性依然保持充裕，其三是消息面上券商合并重组、银行获取券商牌照等成为板块行情诱导因素。
　　政策面上，7月3日晚，科创板再融资新规和减持新规落地，再融资方面，上交所进一步优化和精简了审核流程，与科创板IPO审核相比，科创板上市公司再融资的审核周期进一步缩短，并针对小额快速融资设置简易程序，减持方面，新规进一步优化了询价转让制度并细化了配售减持制度。近期证金公司宣布取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制，有利于券商减少资金占用，提升券商两融业务规模。
　　券商板块行情还能延续吗？短期看，从历史角度，2010年以后，券商板块单周上涨幅度超过15%的一共有7次，除本次外，次周上涨胜率为100%，平均涨幅8.16%，剔除2014/11/24~2014/11/28极端情况，平均涨幅2.86%，此外，下周各上市券商将公布6月业绩月报，不出意外，6月业绩将十分亮眼。中长期看，资本市场改革是板块获取长期收益的核心逻辑，随着近期板块大涨，券商估值回到2013年以来历史中位区间，当前板块盈利能力10年来仅次于2015年，从与盈利匹配角度看，板块估值尚有进一步提升空间，随着行情走强和交投活跃度提升，券商板块还将进一步巩固业绩增速下限，业绩与估值将双提升，建议紧握本次“券商牛”投资机会。
　　风险提示：新冠肺炎疫情反复、业绩不及预期