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有色金属行业研究报告:中原证券-有色金属行业月报:金价创新高,基本金属恢复至疫前水平-200706

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2020-07-06 17:26:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周建华
研报出处: 中原证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 2,301 KB 分享者: car****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  有色板块涨幅同步大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月,上证综指上涨4.64%,有色板块上涨4.39%,表现基本和大盘持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)除稀土磁材板块外,其他有色所有子行业均呈上涨态势,其中镍钴锡梯板块涨幅均达17.1%,锂、其他稀有金属和黄金板块分别上涨9.6%、7.0%和5.7%。
  贵金属:6月北京疫情出现反复,但严格管控措施使疫情在短时间内得到有效控制;中印边境冲突、中美关系因为香港版国家安全法问题出现动荡。美联储货币政策维持超级宽松态度。贵金属价格有望在下半年站稳1800美元/盎司。
  基本金属:6月中美制造业PMI指数继续改善,美国6月新增非农就业人口创历史新高,各国复工复产后使经济预期持续向好;中国央行于7月1日起下调再贷款及再贴现利率,释放宽信用信号。虽然基本金属实际消费进入淡季,但受制于供需时间错配、且南美疫情形势持续发酵,上游供应端口风险仍存,对进本金属价格形成有力支撑。
  小金属:钴产品,6月外媒报道特斯拉与钴矿最大供应商嘉能可达成钴供应长期协议,消除了年初特斯拉去钴化的传闻,对钴价预期形成有效刺激。随着恢复经济活动,智能手机和新能源汽车消费也逐步恢复,钴的供需正逐步改善,未来价格上行概率较大。
  稀土:近期工信部发布《关于做好稀土行业惠企政策对接落实工作的通知》,国家政策方面有利于稀土行业供需平衡。在全国各地积极推动新基建项目的建设的利好推动下,加之随着欧美经济恢复,需求方面好转,稀土价格整体或保持上涨态势。
  投资建议:截止6月底,有色板块PE为37.6倍,贵金属PE为45.5倍,基本金属256.1倍,稀有金属54.6倍,有色板块估值略高于历史中位数35.06倍。虽然疫情呈现反复态势,但总体预期向好,各国复工复产带来经济复苏,大部分金属价格已经恢复到疫情之前的水平,有色企业盈利将大幅改善。继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注贵金属、铜、钴等板块。建议关注公司:山东黄金(600547.SH)、贵研铂业(600459.SH)、洛阳钼业(603993.SH)、华友钴业(603799.SH)、寒锐钴业(300618.SZ)、紫金矿业(601899.SH)、云南铜业(000878.SZ)、江西铜业(600362.SH)。
  风险提示:(1)经济复苏不及预期;(2)中美冲突加剧
  

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