事件:
据IPO早知道报道,“贝壳找房”已向美国证券交易委员会(SEC)秘密递表,最快第三季度完成在美IPO,募资规模预计为10至20亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
贝壳找房针对行业痛点变革商业模式:跨中介品牌资源共享平台,交易佣金代替端口费为主要收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)区别于传统平台经纪人承担多个角色影响服务效率与质量,贝壳采取ACN模式,经纪人以不同角色参与到一笔交易中,按贡献率进行佣金分成,促进精细分工、提高资源利用效率同时,降低内部恶性竞争、推动良性竞合。同时区别于传统平台多以收取端口费盈利使得经纪人迫于经济成本压力录入虚假房源,贝壳主要靠交易佣金为收入来源,从根源上降低虚假房源录入必要性,且更加注重通过技术手段与强监管提升线上使用体验以促成交易。贝壳找房核心竞争力:“真”为核心,借助商业模式与技术手段确保房源与服务质量。除了借助商业模式保障信息真实,贝壳的楼盘字典是核心竞争力的护城河,建立12年、包含2.19亿套房屋真实信息的庞大数据库,很难在短时间被模仿超越,能够从底层数据上保障房源真实性,并依托真实成交和在售数据,预估房屋真实市场价值;VR、3D模型等技术使得楼盘数据更加可视化,解决传统文字+图片组合展示效率低、看房缺乏空间感痛点。
房地产综合服务模式下,贝壳打造良性循环生态,长期价值可期。目前移动地产服务行业58系与链家系占据80%以上流量,安居客借助58同城与赶集网的庞大流量资源,用户基础更为广泛,同时利用技术优势打造全产业链生态,但其端口收费模式较难避免失真信息产生、用户骚扰等问题存在。而贝壳通过楼盘字典等目前已实现95%以上信息真实性,未来有望更进一步通过真房源保障提升用户体验与粘性,由此吸引更多经纪人或品牌加入,实现正向效应循环;同时贝壳还在革新技术手段完善二三线城市房源展示、开拓社区服务等业务空间,其2000亿线上引导交易规模的三年目标实现可期。
数据要点:
截至7月3日,本周42个主要城市新房成交面积环比上升23%,同比上升17%,2020年累计成交面积同比下降14%,一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降22%、8%及17%。本周13个主要城市可售面积(库存)环比下降21%;平均去化周期7.9个月,环比下降27%。本周15个主要城市二手房交易建面同比上升24%,2020年累计成交面积同比下降12%。
投资建议:
本周,受市场情绪修复带动、成交基本面持续好转带来预期改善等影响,多支内房股大幅上涨,行业迎来久违估值修复行情。预期随基本面持续好转及市场风格偏好转变,内房股在一段时间内有望保持目前行情。同时目前低利率环境也利好地产板块估值持续修复。维持行业“强于大市”评级。
风险提示:
1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性,影响上市公司销售业绩;
2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响;
3.疫情控制具有不确定性。