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深信服研究报告:安信证券-深信服-300454-股权激励常态化,有效保障核心人员待遇-200706

股票名称: 深信服 股票代码: 300454分享时间:2020-07-06 23:59:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡又文,曹佩
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 320 KB 分享者: lzb****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司发布2020年限制性股票激励计划(草案),计划授予510万股,授予价格为每股98.26元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  股权激励方案常态化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司分别于2018、2019年做过股权激励,此次激励是公司股权激励常态化的延续。本次激励的510万股占总股本1.25%,预计2020年-2023年的费用分别为0.74/2.51/0.97/0.34亿元。
  下一代防火墙与桌面云提升至中国第一。根据权威咨询机构国际数据公司(IDC)发布的《2020年第一季度中国IT安全硬件市场跟踪报告》显示,2020年Q1深信服下一代防火墙产品以15.4%市场占有率继续排名第一。同时,2020年Q1公司在VDI市场却实现了逆势增长,市场占有率高达31.49%排名第一。
  研发费用高投入趋势不变,构筑长期发展基石。根据公司投资者关系披露,预计在2020年仍然会较大规模地扩招。研发人员的增长和往年接近,销售人员增长会有所控制,根据业务进展弹性调整。研发的高投入保证了公司的长期发展。
  投资建议:公司围绕信息安全和云计算业务做大做强,云计算的快速增长保障了公司中长期的发展。暂不考虑此次股权激励摊薄,预计2020-2021年EPS分别为2.36元和3.08元,维持“买入-A”评级。
  风险提示:疫情因素导致影响企业IT支出,云计算发展不及预期,信息安全行业竞争加剧,等保2.0落地速度不及预期。
  

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