核心观点
　　6月份A股市场走势震荡，小幅收涨，北上资金维持持续净流入态势，陆股通当月累计净流入526.8亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从持股市值的板块分布上看，陆股通持股市值在三大板块集体提高，从持仓占比的变化角度来看，主板占比减少，中小板和创业板持续加码。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大多数行业陆股通持股市值占行业A股市值比例相比2020年5月底均有所提升。在行业配置上，消费和金融类依然是配置重点，其中食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从行业持仓占比的变化角度看，6月份外资加仓电子、医药生物、休闲服务和传媒等行业，减仓银行、家用电器和食品饮料等行业。集中度上看，6月份外资持仓的行业集中度、个股集中度双双降低。综合来看，我们认为一方面当前海外包括美国、巴西、印度等国家疫情仍未看到向下拐点，对当地经济恢复依然存在较大干扰，而国内疫情基本得到有效控制，近期公布的PMI等高频数据显示国内经济复苏的态势仍在延续。另一方面当下中国上市企业的估值水平整体处于较低位，相比于中国经济的发展潜力仍具备较高的投资性价比，而目前外资对A股市场的配置比例依然较低，国内资本市场对外开放的力度在不断加大。因此综合来看，我们认为未来外资在整体趋势上依然会进一步加大对A股市场的配置。
　　具体来看，6月份外资持仓变化主要存在以下特征：
　　第一，6月沪股通和深股通继续维持净流入状态。6月沪股通和深股通继续维持净流入状态。截至6月30日，陆股通当月累计净流入526.8亿元，其中沪股通当月累计净流入244.2亿元，深股通当月累计净流入282.6亿元。。
　　第二，中小创板块占比提升，电子医药加码。从持股市值的板块分布上看，6月陆股通持股市值在主板、中小板和创业板集体提高。从持仓占比的变化角度来看，主板占比减少，中小板和创业板持续加码。从行业持仓占比的变化角度看，6月份外资加仓电子、医药生物、休闲服务和传媒等行业，减仓银行、家用电器和食品饮料等行业。
　　第三，申万一级行业外资定价权大多上升。如果看外资定价权的变化情况，6月份大多数行业陆股通持股市值占行业A股市值比例相比5月底均有所提升。重仓行业中，休闲服务行业中的陆股通占比提升了0.94个百分点，增幅最大；传媒、电气设备、电子和有色金属行业中的陆股通占比分别提升0.40、0.38、0.37和0.29个百分点。
　　第四，行业集中度、个股集中度双双下降。行业集中度方面，与上月相比有所下降，CR3、CR6、CR10纷纷下行。具体来看，截至6月30日，CR3、CR6、CR10分别为41.3%、61.6%、74.4%%，较上月分别下降0.9、0.8、0.3个百分点。个股集中度方面，陆股通前五、前十、前二十、前五十个股集中度相比上月均有所下降。具体来看，6月份个股CR5、CR10、CR20、CR50分别为22.9%、33.1%、44.0%、58.6%，较上月分别下降了1.6、1.5、1.5和1.4个百分点。
　　第五，陆股通资金前二十大重仓股持股市值普遍提高。个股方面，6月份陆股通前二十大重仓股持仓市值普遍有所提高，其中贵州茅台、恒瑞医药、美的集团和五粮液持仓市值提升居前。
　　风险提示
　　经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来