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宝通科技研究报告:国金证券-宝通科技-300031-中报预告验证逻辑,静待B 站独代产品-200707

股票名称: 宝通科技 股票代码: 300031分享时间:2020-07-07 12:55:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晓峰
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 459 KB 分享者: lon****et 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件
  公司预计20H1业绩同比增长30%~50%,中枢为40%左右,业绩增长的主要源于易幻网络稳健增长,同时发力自研的“成都聚获”和“海南高图”逐渐扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评
  我们预计宝通科技21年将通过“自研产品”实现跨越式发展,游戏业务将由易幻驱动转向“易幻+成都聚获+海南高图”三架马车。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)过去易幻网络主要覆盖的市场为韩国、东南亚和中国港澳台,未来宝通科技游戏业务将通过自研将进一步开拓中国大陆市场、日本市场和欧美市场。
  1、中国大陆市场:成都聚获主攻二次元自研产品,联手B站开拓中国大陆市场。成都聚获自研的《终末阵线》(二次元卡牌)由B站独代,预计7月B站开展推广,11月上线,将为21年提供稳定的利润。
  2、日本市场:易幻网络通过定制和代理加快进入日本市场。易幻将于11月在日本发行《梦境连接》(二次元卡牌,其制作团队成研发了《拳皇98终极之战ol》),预计2021年能带动易幻海外流水50%以上增长。
  3、欧美市场和中东市场:海南高图主攻自研欧美题材产品,同时搭建全球发行团队。海南高图自研的欧美模拟题材WST预计在20Q4上线。根据手游那点事,海南高图在土耳其发行的《Dragon Storm Fantasy》,在TikTok挑战赛营销所取得的亮眼成绩。
  投资建议
  投资建议:宝通科技发力自研,尤其是二次元领域,联手B站打开中国大陆市场,业绩确定性相对较高,预计21年净利润6.8亿,对应当前股价15.5X。
  风险提示
  游戏表现不及预期;海外市场拓展不及预期。
  
  

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