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通信行业研究报告:长城证券-通信行业双周报2020第15期:R16标准冻结,奠定5G工业互联网产业基础-200706

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2020-07-07 13:43:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴彤
研报出处: 长城证券 研报页数: 38 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,189 KB 分享者: hel****622 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  团队核心观点
  工业互联网产业链较长,且各环节具备较强的协同性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上游通过智能设备实现工业大数据的收集,再通过中游工业互联网平台进行数据处理,最终才能在下游企业中进行应用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)网络侧建设关注将5G作为发展战略并持续补齐芯片、操作系统、数据库等短板的主设备龙头中兴通讯;边缘层建议关注物联网领域受益于NB-IoT+Cat.1规模化出货且5G模组取得突破的无线通信模组厂商广和通;平台层建议关注工业信息化和IDC业务领域的双料龙头宝信软件;深度绑定阿里等巨头,业务增长性确定的数据港;资源及客户优势显著,内生外延加速机柜部署的奥飞数据。此外,数据中心升级进度或将加快。相关受益标的包括数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份;数通及无线业务稳健增长,软硬一体布局云方案的星网锐捷;持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技;IDC&5G散热龙头英维克。
  R16标准冻结,5G产业链快速发展。从产业链受益路径来看,上游光模块、主设备等企业业绩逐步释放。我们建议关注在电信领域优势显著、核心激光器开始出货的光器件龙头厂商光迅科技,将5G作为发展战略并持续补齐芯片、操作系统、数据库等短板的主设备龙头中兴通讯。同时,下游应用及增值服务正随着5G进一步普及,物联网&车联网、5G消息、5G专网等领域市场空间逐步打开。由于5G网络建设关系着新应用的爆点,产业链下游价值变现将驱动5G建设。我们建议关注物联网领域受益于NB-IoT及Cat.1规模化的无线通信模组厂商广和通;5G专网领域受益于市场空间快速增长,收购诺赛特布局卫星通信领域的海能达;拓展5G消息、视频云等新业务的短信服务商龙头梦网集团。
  研究专题一:政策资本助力工业互联网发展,产业链重点受益
  政策资金全面支持,工业互联网加速发展:工业互联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物,通过系统构建网络、平台、安全三大功能体系,打造人、机、物的全面互联的新型网络基础设施,形成智能化发展的新兴业态和应用模式。为抢抓新一轮科技革命和产业变革的重大历史机遇,世界主要国家和地区加强制造业数字化转型和工业互联网战略布局,全球领先企业积极行动,产业发展新格局正孕育形成。在国内赛道上,工业互联网连续三年被写入政府工作报告,政策加速推进。此外,4月份八起工业互联网融资项目基本保持在千万元规模,总金额超过10亿元。投融资优势将进一步提升企业参与工业互联网事业的积极性和主动性,或将加速工业互联网的落地。
  5G提升网络确定性,助力工业互联网发展:5G确定性网络(5GDN)的理念是华为于2019年首次提出,以原生云、动态智能网络切片和超性能异构MEC为技术内核,打造一个有确定范围时延、丢包和时延抖动参数的确定性网络,保障极致用户体验,促进跨行业应用创新,使能千行百业。5G确定性网络具备“差异化+确定性”服务能力,将使传统的“应用适配网络”转变为“应用定义网络”,讲助力工业互联网发展。面向工业互联网的URLLC业务对承载网络的时延、抖动、丢包和安全隔离等指标有严格要求,5G网络需提供确定性连接能力。此外,工业互联网日益丰富的垂直行业应用,对网络能力需求千差万别,5G确定性网络能提供差异化、专属化、可自定义化的解决方案,满足不同行业应用对网络能力的要求。
  国内工业互联网从概念普及进入实践生根阶段,三大体系建设成效显著:我国工业互联网发展已经从概念普及进入实践生根阶段,网络、平台、安全三大体系建设成效显著。当前我国工业互联网建设积极开展,国家层面推动下将获长足进展,网络、平台、安全三大体系建设成效显著。(1)在新型基础设施建设方面:基础电信企业积极构建面向工业企业的低时延、高可靠、广覆盖的高质量外网,延伸至全国300多个地市,工业互联网网络覆盖范围规模扩张;时间敏感网络、边缘计算、5G工业模组等新产品在内网改造中探索应用,“5G+工业互联网”探索推进;二级节点达47个,覆盖19省20个行业,标识解析国家顶级节点功能不断增强;工业互联网平台超过一百个,跨行业、跨领域平台的引领作用显著,平台连接能力持续增强;启动建设国家工业互联网大数据中心。(2)工业互联网与实体经济的融合方面:工业互联网已渗透应用到包括工程机械、钢铁、石化、采矿、能源、交通、医疗等在内的30余个国民经济重点行业;典型大企业通过集成方式,提高数据利用率,形成完整的生产系统和管理流程应用,智能化水平大幅提升;中小企业则通过工业互联网平台,以更低的价格、更灵活的方式补齐数字化能力短板;大中小企业、一二三产业融通发展的良好态势正在加速形成。(3)工业互联网产业新生态方面:目前27个省(区、市)发布了地方工业互联网发展政策文件。各地加大投入力度,支持企业上云上平台和开展数字化改造,推动建立产业投资基金。北京、长三角、粤港澳大湾区已成为全国工业互联网发展高地,东北老工业基地和中西部地区则注重结合本地优势产业,积极探索各具特色的发展路径。工业互联网产业联盟不断壮大,成员单位接近1500家,推进标准技术、测试验证、知识产权、产融对接等多方面合作。(4)工业互联网安全保障方面:构建了多部门协同、各负其责、企业主体、政府监管的安全管理体系,通过监督检查和威胁信息通报等举措,企业的安全责任意识进一步增强;建设国家、省、企业三级联动安全监测体系,服务9万多家工业企业、135个工业互联网平台,协同处置多起安全事件,基本形成工业互联网安全监测预警处置能力。
  研究专题二:中移动发出2G减频退网明确信号,NB-IoT+Cat.1共同发展优化物联网连接结构
  中移动发布退网文件,国内2G/3G退网已成定局:近日,中国移动计划建设部发布计通[2020] 247号文,决定2020年底前停止新增2G物联网用户,明确由NB-IoT、4GCat1/1bis技术承接2G物联网业务;此外,文件提出了2020年NB-IoT网络建设方案。此项文件是中移动从官方层面正式对2G物联网传达明确的退出态度,为NB-IoT等技术发展铺平道路。
  NB-IoT接棒2G市场,规模商用蓄势待发:根据蜂窝物联网连接的分布图显示,2G、3G退网后60%的物联网连接需要以NB-IoT为代表的低带宽、低功耗窄带网络提供服务。NB-IoT充分利用4G网络的基础,并扩大了基站扇区的连接数量,增强了信号覆盖范围;简化了业务交互流程,增加了低功耗省电优势,PSM(Power Save Mode)模式下平均电流只要6.7uA,将NB-IoT设备电池寿命可以提高至少10年。NB-IoT速率较低,时延高达10s,主要适用于移动性支持不强,自动上报,操作简单的低功耗设备。上游的芯片模组以及运营商的网络是NB-IoT产业的基础支撑,经过将4年的发展,NB-IoT在芯片/模组、网络部署、终端设备开发、垂直行业应用等方面都已经成熟。未来NB-IoT将广泛应用于多种垂直行业,如远程抄表、资产跟踪、智能停车、智慧农业等领域,带来亿级市场空间。
  发展Cat.1网络及相关产业,补齐物联网主要场景需求:2G、3G业务中还涉及许多移动性、需要一定带宽传输能力甚至支持语音通信能力的应用场景,这是上、下行速率只有100Kbps级别的NB-IoT所无法满足的。Cat.1是专为中低带宽需求的物联网设备而设计的,提供5 Mbps的上传带宽和10 Mbps的下载带宽,延迟为50到100毫秒。此外,Cat.1可以无缝接入现有LTE网络当中,无需针对基站进行软硬件的升级,网络覆盖成本较低,未来主要应用于金融支付、工业控制、车载支付、公网对讲、POS等领域。国内Cat.1产业链生态日渐完善,紫光展讯、翱捷科技陆续推出Cat.1芯片,移远通信、广和通、芯讯通、美格智能等模组厂商都不约而同地发布了Cat.1模组新品。由于国产芯片具有较低的成本优势,模组设计生产工艺成熟,Cat.1硬件价格已降至可承受区间。根据公开数据统计,Cat.1模组成本由上百元下降至40-60元。
  研究专题三:R16标准冻结,5G行业应用加速落地
  R16标准冻结:7月3日,国际组织3GPP宣布R16标准冻结。这是5G的第一个演进版本,也是3GPP史上第一个通过非面对面会议审议完成的技术标准。R16标准不仅增强了5G的功能,还更多兼顾了成本、效率、效能等因素,使通信基础投资发挥更大的效益,让5G进一步走入各行各业并催生新的数字生态产业,进一步助力社会经济的数字转型。
  中国企业做出了重要贡献,话语权不断提升:R16是史上第一个非面对面会议审议完成的技术标准。全球30余家公司参与技术讨论和标准制定工作,包括:中国移动、中国联通、中国电信、中华电信、日本KDDI、韩国电信、沃达丰、Verizon、T-Mobile等国内外先进的运营商,华为、中兴、诺基亚、大唐、爱立信等网络设备商,高通、海思、联发科、展讯等芯片厂商,苹果、OPPO、vivo等终端厂商。在R16标准中,中国企业做出了重要贡献,仅国内三大运营商提交的文稿占到全球运营商的40%。由此可见,我国企业的话语权不断提升,中国在5G领域的国际地位全面领先。
  R16标准落地,工业互联网、车联网等应用打开空间:R16相对于R15在网络能力扩展、挖潜以及降低运营成本等方面做了改进。R15是5G第一个可用标准版本,已经由3GPP宣布于2018年冻结。R15在制定过程中,力求以最快的速度产出“能用”的标准,满足了5G多方面的基本功能。而R16则实现从“能用”到“好用”,围绕“新能力拓展”、“已有能力挖掘”和“运维降本增效”三方面进一步增强5G更好服务行业应用的能力。R15主要基于eMBB场景,而R16除了eMBB之外,对uRLLC、mMTC这两类重要的场景和能力均进行部署。主要场景包括超可靠低延迟通信(uRLLC)的增强、对垂直行业和LAN服务的支持、蜂窝物联网的支持与扩展、增强V2X支持、5G定位和定位服务、UE无线功能信令优化、5G卫星接入、5G网络自动化架构的支持、无线和有线融合增强、流媒体和广播、用户身份验证,多设备支持、增强网络切片、增强无线NR功能等。随着R16标准冻结,叠加疫情对下游应用的驱动,我们认为未来下游应用及增值服务会随着5G进一步普及,车联网、工业互联网,星空物联网等领域市场空间逐步打开。
  行情回顾:
  本期(2020.06.19-2020.07.03)市场表现良好,沪深300指数涨幅7.83%,收于4419.60点;创业板指涨幅6.17%,中小板指涨幅7.47%。通信(申万)指数本期上涨2.96%,收于2561.53点,位于申万28个一级行业第23位。细分行业看,终端设备板块实现上涨,涨幅为5.90%;通信配套服务、通信运营、通信传输设备板块跌幅分别为5.08%、3.36%和0.75%。
  行业动态分析:
  台湾制定半导体规划:2020年产值1.2万亿:6月30日消息,市场研究机构Strategy Analytics手机元件技术服务发布的研究报告《2020年Q1基带芯片市场份额追踪:5G助力基带芯片收益增长》指出,2020年Q1全球蜂窝基带处理器市场收益同比增长9%达到52亿美元。虽然COVID-19疫情加上疲软的季节性需求,影响了2020年Q1的基带出货量。但由于5G基带的价格显著高于4G基带价格,因此5G基带的出货量推动了基带市场的收益增长。2020年Q1,全球蜂窝基带处理器市场收益份额排名前五的厂商分别是:高通(42%)、海思20%、联发科(14%)、英特尔、三星LSI。
  运营商数据攀升,5G用户数快速增长:随着复产复工有序推进,人们的生活正逐步进入正轨,疫情期间积压的潜力用户得到释放,三大运营商在移动业务、4G业务、宽带业务以及5G业务一改颓势。5月份,中国移动移动用户净增25.2万户,5G客户数净增1186.4万户,累计达到5560.9万户,5G用户数大幅领先;中国电信移动用户净增268万,5G套餐用户净增835万,5G套餐用户累计3005万户;中国联通未公布5G用户数据,但4G移动用户继续增长。我们认为,运营商5G业务进展符合预期,作为新基建重点在已经逐步成型的生态的驱动下,相关投资力度有望加大。
  风险提示:中美贸易风险叠加全球疫情蔓延,原材料供应或将紧缺,产品出口压力较大;美方对华为等高科技企业进行压制,通信及半导体产业链或将面临挑战;新基建对5G、云计算的推动作用不及预期;5G下游应用推广进程不及预期,价值无法如期变现。
  

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