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研究报告:华泰期货-PTA日报:亏损背景下,聚酯陆续出台减产计划-200708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-08 08:12:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔,陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 968 KB 分享者: zhe****hou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、PX利润低位背景下,检修兑现不及预期
  (1)PX历史低加工费背景下,前期公布亚洲、新加坡等地额外亏损性检修实际落地不及原计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、TA基差小幅走弱,主流大厂未继续回购
  (1)主港基差小幅回落至09 -70附近,主流大厂未继续回购,恒力新装置5#其中一半即125万吨已出品,另外125万吨7月中试车,短期供应压力高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)关注TA加工利润回升后对检修兑现预期的变动。
  三、长丝亏损较大,陆续出台减产计划
  (1)聚酯库存的逐步累积,终端需求压力逐步往上传递,聚酯产销弱势维持在50%。
  (2)切片、长丝亏损背景下,目前已经有部分工厂计划减产,涉及产能158万吨左右,影响2.6%附近
  平衡表展望:
  TA仍有加工利润背景下,逸盛、桐昆额外检修可能性下降,结合聚酯减产,则结束6月小幅去库,7月快速累库。
  策略建议:(1)单边:观望(2)跨品种:TA预估7月重新累库,跨品种表现或偏弱,但仍需根据加工费变动判断上游工厂检修调控意愿。(3)跨期:逸盛桐昆7-8月检修假设兑现后的库存水平仍高,仓单压力仍在,9-1维持反套。
  风险:7-8月TA工厂检修兑现的程度;下游的再库存空间。
  

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