板块强势上涨，目前仍处第一阶段
　　本周一，申万房地产指数再次大幅上涨7.47%，近期表现显著强于沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　我们认为，地产板块仍处在上涨的第一阶段，即消灭低估值，继上周金地、金科、中南等低估值个股大涨后，今日华侨城、荣盛发展等低估值代表接力大涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　第二阶段，即龙头的补涨，龙头房企如万科、保利等在第一阶段由于估值相对溢价涨幅较小，而一旦当低估值二线品种经历上涨估值接近龙头后，龙头有望经历一波补涨，第二阶段看好万科保利的表现。
　　第三阶段，即整体估值中枢的提升叠加业绩成长，近期政策面并未发生大的松动，地产板块的上涨更多来自于低估值对资金的吸引，然而，一方面在政策未松动的前提下地产基本面仍保持了相当的韧性，有助于扫除对于行业下滑的悲观预期，另一方面地产公司中报、年报预计仍将有较好的业绩成长，我们认为，板块之后有望经历整体估值中枢的提升叠加业绩成长，上涨空间仍大。
　　销售韧性十足，基本面稳步向好
　　6月百强房企单月累计实现销售金额同比+13.8%，增速较5月+1.5pct，单月销售规模已实现两位数的增长，复苏态势良好。此外，中央层面对房地产行业调控政策的定调总体不变，基本保持了连续性和稳定性，力求做到“稳房价、稳地价、稳预期”。目前，各地房地产相关政策延续宽松态势，同时，在当前流动性宽裕以及居民购房需求持续释放的情况下，行业基本面有望进一步向好。
　　估值仍处低位，强烈看好后市
　　截至2020年7月6日，申万房地产板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为10.16，相比年初9.55倍的PE上升了0.61，历史PE分位点为18.91%，股息率为3.56%，板块估值仍处于相对低位，距历史中位数仍有较大空间，积极看好板块估值修复。
　　投资建议：
　　我们认为，房地产板块仍处于上涨第一阶段，后期向上空间仍大。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福、荣盛发展，相关受益标的包括融创中国、旭辉控股集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园等。
　　风险提示：
　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。