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研究报告:中银国际期货-股指期货研究半年报-200630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-09 11:13:50
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 严彬
研报出处: 中银国际期货 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 479 KB 分享者: ry****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆主要观点
  疫情在上半年影响了国内经济并正在影响国外的经济。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但预测下半年全球经济将逐渐修复进而回归常态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观方面,宽财政与宽货币相互发力,下半年国内经济大概率回到年均值水平。资金面良好,指数方面,各指数的估值均处于5年平均水平。各项基本面数据都给与了指数上涨的潜力。下半年投资思路为看多,长期投资建议多仓持有IC远月合约。
  ◆疫情冲击
  年初以来全球疫情扩散进程整体可分为以中国、欧美发达国家、新兴市场国家为代表的三个阶段。下半年疫情所带来的经济冲击将逐步减少。全球新增确诊上行的趋势已有所止步,同时疫苗研发工作在稳步推进,后续全球经济的修复值得期待。
  ◆宏观方面
  宽财政与宽货币联合发力。消费方面持续好转;生产方面随着企业复工复产,产能回到正常水平;进出口方面,出口有所好转,但进口仍处于下降趋势,将维持贸易顺差的情况;另外“新基建”投资累计增速已经转正,下半年基建投资将成为主体;通胀周期方面,CPI与PPI有望收敛。总体来看,经济将回归正常上行的趋势。
  ◆指数方面
  总体来看,资金面充足,提供了指数下半年上涨的基础。但从指数估值来看,上证综指、沪深300、上证50和中证500的估值均处于5年平均水平,估值方面仍有上升的潜力。中证500与上证50的比值方面,也有一定的向上并向均值收敛的趋势。
  风险提示:二次疫情冲击;外需下行幅度超预期;居民收入下行制约可选消费,消费修复弱于预期

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