豆粕:美国部分产区旱象抬头,目前美豆价格受天气变化与中国采购量的影响高位震荡运行,种植面积利多已得到释放,重点关注本周五发布的月度供需报告影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场来看,目前中国7月船期采购量已提高至810万吨,预计8月份到港,整体3季度大豆供应充足,巴西大豆库存供应趋紧,未来中国采购将逐步转移至北美市场,近期美豆进口成本上升,巴西大豆升贴水报价坚挺,令我国油厂榨利处于盈亏平衡附近,成本端仍有支撑,且随着生猪市场存栏回升,消费端有望逐步回暖,预计短期豆粕市场价格维持高位震荡走势,深跌空间也将有限,中长期上涨行情能否持续仍需美国天气炒作的配合及蛋白需求实质性好转,豆粕主力2009合约震荡收小阳线,小幅增仓,短期支撑2800,压力暂看2950附近,M2101合约短期支撑2850,压力3000附近,前期高位多单适当减持,短线参与。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期权方面考虑卖出m2009-P-2800期权合约。关注美豆产量前景及出口节奏影响。
白糖:郑糖缩量整理,盘中一度冲高回落,远期合约略有上涨。白糖现货报价稳中有升,进口糖政策调整以及6月食糖销量同比下降的利空影响被消化。随着社会生活逐渐恢复,食糖消费也有望增加,而8、9月份糖价素有出现翘尾行情的传统,如果国际糖价保持稳定,或许郑糖还会进一步走高。但是,供需面情况暂不支持糖价出现趋势性上涨,宽幅震荡可能是三季度郑糖走势的主要形式。
铜:铜价继续大幅走强,沪铜2008收于50700,伦铜站上6300关口,海外铜矿供应干扰忧虑提供主要动能。智利新增确诊病例快速增长,并蔓延至矿企,多家矿山降低运营、轮岗或小规模减产。不过二季度智利铜矿产量仍有小幅增长,因此我们认为疫情对铜矿产量的实际影响或小于市场预期。秘鲁矿业活动自5月逐步恢复,但5月铜产量下降42%,表明疫情下恢复缓慢。原料供应短缺,CSPT三季度地板价为53美元/吨,仅略高于当下现货TC水平,表明市场对三季度铜矿供应回升预期不乐观。同时,原料短缺限制冶炼厂开工率。消费方面,7月进入传统消费淡季,炎热天气下电缆企业开工环比走弱,6月汽车家电降价促销部分透支后续需求,且废铜替代效应增强,上周国内库存由降转增。但海外需求有所改善,LME库存大幅走强,贴水大幅收窄。当下,铜矿生产干扰忧虑对铜价上行构成强有力支撑,且股市表现靓丽,市场风险偏好显著回升,基本面与宏观情绪共振,铜价仍将强势运行,上方压力位53000。但我们也要注意,在乐观情绪氛围下,市场放大利多因素,而忽视全球严峻的疫情形势、消费走弱等利空因素。
玉米:国内玉米现货滞涨调整。临储玉米拍卖410万吨玉米,全部成交,表现依旧火爆。临储前6次拍均表现为高溢价高成交率。目前粮源主要集中在中间流通环节,且临储参拍主体多为贸易商,在下半年饲用需求预期大幅回暖的背景下,有利于贸易商持粮待涨。在这种背景下,国内玉米市场可能会出现阶段性供需宽松,但玉米集中大幅供应市场的可能性不大,分批次出货的可能性较大。因此,后期玉米市场价格仅可能出现小幅回调,在生猪较高的补栏预期的情况下,玉米也不具备明显的下跌环境。预期现货价格易涨难跌。短线受到消息面影响,盘面暂时在2100元/吨附近波动为主。前期多单止盈,企稳后继续布局多单为主,从供需角度来说,后期盘面继续上涨的概率较大,目标位不变,看到2200元/吨上方。
棉花:全球及中国货币宽松使得市场资金充裕,商品及股市面临普涨格局,下半年欧美国家全面复工难以避免,宏观上会导致货币流速增加,带动商品价格整体上行,短期黄金、基本商品和股市同涨即是对此有所反映,棉花走势上恐出现基本面疲弱但期货市场价格不断上行的背离局面。投机操作上灵活应对,站稳12000可短线入场做多,目标12500缺口附近。中长期看,全球棉花消费依旧低迷难改,棉花供应充足,棉花暂不具备中长期上涨基础,建议期货总体以逢高做空为主。期权方面,棉花指数加权隐含波动率维持高位,为21%左右,与短期历史波动率基本持平。波动率回归正常区间,波动率策略短期观望为主,逢高可以卖出认购期权。
橡胶:沪胶放量走高,远期合约出现补涨,而主力合约短暂冲高后回落盘整。股市及大宗商品普遍走高导致投资者风险偏好增强,处于价值洼地的橡胶受到关注。6月全国狭义乘用车产量为174万台,同比上升13.1%,环比增长7.5%,数据利好对胶价或有支持。还有,有色金属近来表现活跃,同属重要工业原料的橡胶可能将受到资金的青睐。中长线做多为宜。